手机、智能终端制造
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2026年上半年，中国出口总金额突破2.1万亿美元，创历史新高。上半年出口增速为17.6%，6月单月增速达27.0%。
多个侧面的数据表明，当前中国经济对出口的依赖度达到近30年来的高点。
手机及配件出口同步受益于全球需求复苏，上半年出口总量高增对行业形成正向催化。
微软、Meta、亚马逊和苹果将于本周（2026年7月）发布季度财报。微软、亚马逊与Meta是美国AI资本开支的核心主力。
微软的2026年全年资本开支规划为1900亿美元，上季度资本开支319亿美元，自由现金流回落至158亿美元。其Azure云业务营收增速管理层指引为39%-40%。亚马逊的资本开支计划近2000亿美元，过去十二个月自由现金流为12亿美元。其AWS云业务一季度增速回升至28%，待执行订单规模超3600亿美元。Meta的2026年资本开支指引为1250亿至1450亿美元。Meta无自营云业务，AI投入回报需依托内部业务兑现。苹果的资本开支规模较小，每个季度仍产生巨额自由现金流。
三大云厂商待执行订单规模：微软超6000亿美元、亚马逊超3600亿美元、谷歌云5140亿美元。谷歌云二季度营收同比上涨82%，Azure接近40%，AWS重新加速至28%。标普500成分股第二季度盈利同比增长约24.7%。
苹果CEO蒂姆·库克将最后一次以CEO身份主持本次财报会，随后由约翰·特努斯接棒。
苹果在AI基础设施上的直接投入远低于云厂商，财报影响更多集中于产品周期和股东回报，管理层过渡消息可能引起短线关注。
Google将于8月12日正式发布Pixel 11系列，该系列首发搭载自研Tensor G6芯片，采用台积电第一代2nm N2制程。N2是台积电首个采用GAA晶体管技术的工艺节点，相比N3E工艺，在相同功耗下性能可提升10%至15%，在相同性能下功耗可降低25%至30%。台积电2nm晶圆每片报价已接近3万美元，较3nm工艺上涨约50%至66%。台积电已确定将于2027年初上调晶圆代工价格，2nm等先进制程均在调价范围之内。芯片成本上涨以及内存价格持续攀升对终端定价构成压力。Google设备与服务副总裁Shakil Barkat表示，Google面临着前所未有的成本压力，内存价格从未出现过如此剧烈的上涨。
整个Pixel系列都将进行价格调整，包括即将发布的Pixel 11系列以及Pixel 10a等现有机型。Google仍会提供优惠活动和以旧换新折扣。Pixel 11 Pro XL与Pixel 11 Pro Fold的售价将上涨100美元；Pixel 11和Pixel 11 Pro将取消128GB存储版本，起售价随之上涨100美元。
Pixel系列因芯片成本上涨而提价，同时Pro型号内存可能缩水，性价比降低，可能在短期抑制消费者换机意愿，对手机终端需求带来负面影响。
2026年二季度公募基金季报披露完毕，电子行业配置比例继续上升。电子行业基金重仓股市值规模合计为15838.88亿元，环比增加155.46%；电子行业占基金重仓总规模为39.08%，环比增加19.64%，超配16.07%。子行业中，元器件占比提升，消费电子、半导体、其他电子零组件II和光学光电占比略降。
7月以来板块大幅调整，相关标的估值回落。行业基本面方面，半导体设备订单确定性持续增强，国产算力订单及供应链备货活动增加，AI服务器需求带动PCB和AI电源需求增长，存储涨价趋势持续，产业链相关活动向消费电子扩散。
消费电子子行业重仓占比略降，但产业链活动扩散与终端创新（AI手机等）提供潜在上行动力，当前仍处于预期与兑现的拉锯阶段。
谷歌在2014年提出Android Wear构想，并与三星、LG、索尼、摩托罗拉等手机厂商合作开发初代安卓表。由于这些厂商缺乏手表工业设计经验，首批产品造型简陋，市场接受度不高。
随后谷歌调整方向，与万宝龙、泰格豪雅、Fossil等传统奢侈腕表品牌合作打造第二批Wear OS产品。这些品牌负责外观设计，谷歌负责硬件选型、系统适配和功能迭代，但由于谷歌长期不更新硬件方案、系统推送节奏拖沓，该合作最终未能持续。
2021年谷歌与三星达成协议，三星永久关停Tizen智能手表系统，将其底层调度、功耗优化和健康算法代码并入Wear OS，重构系统底层架构。作为交换，三星获得历代新版Wear OS的首发独占资格，Galaxy Watch系列优先适配新功能。
三星在Wear OS上持续投入开发新功能，为Galaxy Watch 9和Galaxy Watch Ultra 2搭载基于3nm制程的高通骁龙Wear至尊版主控，并在行业中率先承诺5年系统大版本更新。而谷歌Pixel Watch 5沿用旧款外观设计和前代主控，系统更新周期仅为2-3年。目前Wear OS在运动监测、节能续航等底层代码方面主要依靠三星的研发能力进行迭代。
整个安卓表生态中，仅三星凭借自身规模能够独立优化软硬件；其他厂商由于谷歌提供的硬件方案老旧、软件方案受限，部分转向研发门槛较低的轻智能表市场。三星智能手表用户往往不意识到其系统与谷歌的直接关联，而其他安卓表的使用体验问题则被归因于原版安卓表生态。
智能手表作为手机配件，Wear OS的更新策略差异影响用户体验，三星手机用户受益于长更新周期，谷歌Pixel手机用户体验较差，其他手机品牌用户选择受限。
三星正在提高搭载Android 17的One UI 9锁屏安全性。如果用户连续输错密码13次，设备将完全拒绝解锁尝试，只能通过恢复出厂设置恢复，所有未备份资料将丢失。在旧版One UI中，输错密码只会延长等待时间，且不限制尝试次数，但提供可选的在连续输错15次后清除数据。One UI 9的设计是：前5次解锁尝试无等待时间；连续输错5次后，需等待1分钟；第6次失败后等待5分钟；第7次失败后等待15分钟；第8次失败后等待30分钟；第9次失败后等待90分钟；第10次失败后等待4小时；第11次失败后等待12小时；第12次失败后等待24小时；第13次失败后系统永久锁定，只能恢复出厂设置。系统还设有智能计数器，连续两次输入相同错误密码只计1次。
按照锁定时间计算，用户需要42小时21分钟才能尝试13次，且只要在永久锁定前输入正确密码，计数器就会清零。
该功能是产品层面的安全更新，对手机行业竞争格局影响有限，但可提升三星在隐私安全领域的品牌形象，消费者对永久锁定的担忧或增加售后咨询压力。
苹果公司将于本周四美股盘后公布最新财季业绩。在财报前夕，期权市场成交结构呈现多头主导态势。据相关数据，上周五苹果期权成交总权利金达5.9亿美元，其中4.42亿美元与看涨期权相关。当日看涨期权成交合约数约56万张，看跌期权约33.2万张。
当日最大单笔交易为一位交易者新开仓买入行权价280美元、8月中旬到期的苹果看涨期权，总权利金规模达260万美元，该期权Delta值接近1，该头寸实质上等同于直接持有正股。从本周五到期的期权未平仓合约分布来看，行权价320美元处未平仓合约规模最大，其中看涨期权约1.3万张，看跌期权约5000张。
上周五成交量最高的两份本周五到期期权为：行权价300美元的看跌期权共成交7500张合约，总权利金约37.4万美元；行权价340美元的看涨期权共成交5000张合约，总权利金达230万美元。以上周五收盘价计算，该340美元看涨期权报价4.25美元，买方需要苹果本周上涨约3.4%、突破335美元的历史高点方可盈利。
苹果股价在今年前七个月几乎原地踏步，但自6月底低点以来已累计上涨逾20%，距此前创下的历史高点不足2美元。在美股整体陷入近两个月的横盘整理、国债收益率持续走高、大型科技股财报季表现参差不齐的背景下，苹果是标普500前十大成分股中唯一一只股价逼近历史高点的个股。期权定价所隐含的财报后波动幅度接近4%，远超过去一年平均约1%的历史波动水平。
机构买入看涨期权显示市场对财报积极预期，股价距历史高点仅一步之遥，看涨期权成交活跃
高通已将其产品价格上调了两位数百分比。Valve即将推出的Steam Frame VR头显采用高通骁龙8 Gen 3处理器，配备16GB统一LPDDR5X内存以及最高1TB存储空间。高通表示，由于DRAM和闪存成本居高不下，全球智能手机销量出现下滑，进而削弱了其移动芯片业务的收入，因此采取全线调价策略。骁龙8 Gen 3的涨幅在10%以上。
Steam Frame VR头显定位于轻量化模块化设计的PC VR设备。其本体重量为185克，装配包含面罩、音频组件及后置电池的头带后，总重量为440克。设备支持通过Wi-Fi 7及专属低延迟适配器无线传输Steam平台游戏，并配备眼球追踪功能以实现局部渲染。头显搭载双2160x2160分辨率的Pancake光学镜头，刷新率为144Hz，视场角为110度。机身外部配备四个追踪摄像头和红外照明器，可维持空间定位。设备集成音频系统与21.6Wh电池，深度适配SteamOS系统的随时休眠与唤醒功能。配套的Steam Frame手柄配备磁吸TMR摇杆和电容式手指感应器，续航时长为40小时。
全球智能手机销量下滑已削弱芯片业务，提价进一步增加手机厂商成本，可能抑制换机需求。
小米集团-W（01810.HK）于2026年7月24日进行回购，以每股26.760至26.920港元的价格回购186.38万股，回购金额为4999.94万港元。该股当日收盘报26.720港元，跌幅1.55%，成交额26.76亿港元。2026年以来，小米集团-W已累计完成83次回购，合计回购3.65亿股，总回购金额达113.16亿港元。
打开永久阅读页 ↗公司回购显示管理层对股价低估的判断，有助于提振投资者信心，短期对手机行业股价有正面影响。
三星电子移动体验部门正在考虑在中国市场销售的低端和中端智能手机中使用中国制造的DRAM，涉及机型包括Galaxy A系列。这一计划旨在采用成本较低的中国LPDDR5X内存，以应对组件价格上涨对手机利润空间造成的压力。
三星在中国智能手机市场的份额已降至0.6%。考虑采用中国DRAM部分是为了降低生产成本，并改善其在中国市场的竞争地位。目前尚未明确具体的中国内存供应商，采购决定是否最终确定也未有定论。
采用低成本DRAM有助于三星在低端机型上改善利润或降价，对手机行业竞争格局有一定积极影响，但市场份额仍极低，效果有限。