2026年7月28日，2026科技创新产业融合发展大会在上海陆家嘴举行。上海国投先导基金总经理温治以“破解‘投早投小’难题：国资基金的使命与实践”为题作主题发言，系统分享国资基金在投早投小领域的思考与上海国投先导两年来的探索实践。
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温治在发言中指出，破解“投早投小”难题，难在风险结构、期限结构、能力结构三重维度。早期项目要跨越从0到1的技术突破、从技术到产品、从产品到市场的多重鸿沟，单一项目失败率较高；硬科技从实验室走向产业化常需十年甚至更久，而过去基金存续期主要在5至7年，资本的期限跟不上创新周期；早期项目没有报表可看、没有资产可押，判断靠的是对技术路线和产业演进的深层认知，搜寻与信任成本都很高。
2025年1月，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确创业投资类基金要“着力投早、投小、投长期、投硬科技”，并首次在国家层面提出建立健全容错机制，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。2025年9月，上海市政府办公厅印发《上海市政府投资基金管理办法（试行）》；2026年4月，市国资委印发《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》。在中央指导下，市财政、发改、国资出台的一系列制度已将“投早投小占比”纳入国资基金评价指标体系。
上海国投先导围绕“投早、投小、投硬科技”展开四方面实践。一是以长周期制度设计解决“不敢投”。2024年上海设立集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业母基金，总规模900亿元，期限均设为15年，由上海国投先导担任管理人。内部细化尽职免责机制，依规投资、未谋私利产生的正常亏损予以免责认定。二是母子基金和直投联动解决“不愿投”。截至目前，上海国投先导累计投决金额达565亿元，累计出资金额340亿元，合计撬动社会资本超2500亿元，杠杆倍数超5倍；直投项目中超过70%投向“投早投小”，先导生态55支子基金穿透投决近400个项目，超80%项目投向“投早投小”。三是以产业认知解决“不会投”。
集成电路围绕国家战略目标，以“一体两翼”实现“整链”突破，以芯片制造为核心联动设计、装备、材料、零部件；生物医药围绕“大IP”与“大PI”构建生态；人工智能顺应全栈竞争，完成从底层算力到具身应用的全链条布局。四是以生态运营解决“长不大”。围绕三大先导产业，上海国投先导发起六大创新生态联盟，常态化运营“先导Link”产业服务平台，以“金融增值、成果转化、产业链接、人才保障、综合协同”的“五位一体”服务清单，对超百家重点科创企业和子基金管理人开展专班式服务，常态化举办产业路演、专题培训、供需对接活动，穿透覆盖千余家企业。