立景创新科技股份有限公司于7月31日向港交所递交上市申请，中信证券与中金公司担任联席保荐人。该公司是一家精密光学解决方案提供商，业务覆盖消费电子、汽车电子、智慧办公应用及智能机器人等领域。招股书显示，以2025年收入计，立景创新在全球消费电子摄像头模组领域排名第二，中国第一。公司曾研发并量产智能手机三摄摄像头模组及双焦段切换式长焦模组，是全球唯一能同时服务两大智能手机系统生态的精密光学解决方案提供商。
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报告期内，立景创新的收入呈现增长。2023年至2025年，公司收入分别为152.48亿元、279.14亿元和347.55亿元。2026年前5个月，收入达到136.24亿元。增长主要依赖于单一客户订单增加，客户集中度逐年上升。报告期内，前五大客户收入占比分别为77.9%、88.7%、90%和90.1%，其中最大客户客户A的收入占比分别为39.9%、61.6%、71%和68.2%。这些收入主要来自向客户A供应智能手机、平板电脑及笔记本电脑的摄像头模组。
客户A不仅是最大客户，也是最大供应商。报告期内，立景创新向供应商A采购传感器、印刷电路板、音圈马达及集成电路等材料的金额分别为26.51亿元、91.40亿元、141.32亿元和57.11亿元，占同期采购总额的20.7%、36.5%、48.5%和47.3%。这种“买卖模式”在消费电子行业中常见，但影响了公司的成本结构。销售成本中存货成本占比分别为88%、90.1%、90.9%和90.1%。2023年至2025年，公司整体毛利率分别为12%、10.8%和10.8%。
在汽车电子业务中，立景创新于2026年初调整了合作模式，转为主要提供加工及制造服务并收取加工费，不再自行采购激光相关材料。受此影响，汽车电子产品的平均售价从2025年前5个月的175.3元下降至2026年同期的49.8元，但相关产品毛利率上升。2025年，新兴领域及其他收入占比仅3%。
产能利用率方面，报告期内消费电子产品的产能使用率分别为51.4%、66.6%、73.7%和65.3%，汽车电子产品的产能使用率在36.2%至43.6%之间。
负债结构方面，截至2026年5月末，立景创新计入流动负债的银行贷款为42.55亿元，现金及现金等价物余额为36.19亿元，二者差额约6.36亿元。贸易及其他应付款项在2026年5月31日达到66.68亿元。2024年及2025年，公司资本支出分别为24.59亿元和11.23亿元，研发开支分别为10.92亿元和13.51亿元。2025年融资活动所用现金净额为19.97亿元，主要由于偿还银行贷款97.01亿元。
财务成本方面，2023年至2025年分别为2.31亿元、2.52亿元和1.83亿元。在此次IPO募资计划中，公司计划将部分募资金额用于偿还现有计息银行借款，以优化资本结构并降低财务成本。