携程因滥用市场支配地位被罚51.79亿元，含违法所得16.58亿元并责令整改

携程的反垄断调查持续七个月后尘埃落定，市场监管部门对其作出行政处罚，罚款总额51.79亿元，其中包括违法所得16.58亿元，以及按2025年境内收入7.5%计算的罚款。这一比例在互联网平台反垄断领域属于次顶格处罚。2019年阿里巴巴因类似问题被罚182亿元，但罚款比例仅为4%。调查认定，携程滥用市场支配地位，一是强制“特牌”酒店进行独家合作，限制其跨平台经营；二是强制“金牌”和“无牌”酒店向携程提供全网最低价，否则平台将主动调价。整改措施覆盖调价助手、抢票工具等业务环节。

携程的主营业务分为票务和酒店两部分，票务负责引流，酒店贡献主要利润。机票预订利润率较低，但能稳定吸引用户，酒店佣金率通常在10%至30%之间，流量弱势的中小酒店和民宿佣金率更高。2025年，国航、南航、东航组成同盟，尝试以“机票互售”模式争夺流量，但效果有限。航旅纵横也开展机票直销，但携程可用酒店佣金补贴机票业务，航旅纵横难以持续跟进。OTA市场具有双边规模效应，平台越大，供给越全，价格越低，用户越多，对上游议价能力越强。

飞猪、抖音、京东等平台曾尝试进入酒旅市场，飞猪发放百亿补贴，抖音为酒店提供流量，京东以零佣金吸引商户，但均未对携程形成实质冲击。社交媒体流量虽大，但确定性不足，用户上携程有明确出行需求，流量更精准。美团在酒店供给上以下沉市场为主，与携程存在结构性差异，双方竞争烈度较低。携程属于OTA平台，提供履约和售后服务，其他平台更接近OTP模式，仅提供撮合。携程每年在服务体系上投入29亿元，客服团队超过一万人，2023年其GMV已超过Booking和Expedia等海外平台。

酒店行业对携程的佣金政策长期存在不满。华住集团曾两次抗议，一次是2015年前后因OTA平台倒挂酒店价格而联合封杀，另一次是2023年前后其CEO在内部信中批评依赖OTA补客。但十年间，OTA对华住的分销贡献从不足10%上升至部分门店过半。酒店市场格局分散，连锁化率在美国超过70%，中国2026年约为40%出头。疫情三年期间，个体户批量退出，连锁化率上涨近15%，但2023年后市场复苏，个体户返场，连锁化率增速放缓。第三方数据显示，2025年中国内地酒店供给增长3.2%，需求仅增长0.4%，每间可售客房收入同比下滑3.4%，四大酒店集团核心经营指标均出现下降。

携程最近一个季度财报显示，营收同比增长17%，利润同比下滑42%，但剔除对外投资亏损等非经常性损益后，利润仍保持双位数增长。同期，拼多多营收增速降至11%，多数互联网大厂增速放缓至个位数。携程的毛利率和净利率在互联网行业中处于领先水平。