三七互娱上半年营收72.75亿元降14.28%，归母净利润17.66亿元增26.14%，境外收入占比升至41.53%

三七互娱于2026年8月25日晚间披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入72.75亿元，同比下降14.28%；归属于上市公司股东的净利润17.66亿元，同比增长26.14%；扣非归母净利润为10.16亿元。经营活动产生的现金流量净额为10.89亿元，同比下降37.89%。投资收益达10.16亿元，占利润总额的45.22%，2025年同期为6193万元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为9.69亿元。

从主营业务看，上半年境内收入42.54亿元，同比下降26.18%。《寻道大千》等长线运营产品进入流水自然回落期，而《生存33天》《RO仙境传说：世界之旅》《LastAsylum:Plague》等多款新品尚处于引入期，流水贡献暂未稳定。海外收入30.21亿元，同比增长10.9%，占总营收比重从2025年同期的32.1%提升至41.53%。销售费用37.64亿元，同比下降14.64%，主要系长线运营游戏调整投放策略、流量投放减少；营业成本同比下降17.1%，网络游戏业务毛利率为77.70%，同比微升0.45个百分点。

投资收益的集中兑现主要来自联营企业投资的北京智谱华章科技股份有限公司挂牌上市。智谱于2026年1月在港交所上市，股价变动导致联营企业公允价值变动收益上升，公司按权益法确认的联营企业投资收益相应增加。公司通过直接或间接方式投资了智谱、月之暗面、百川智能、爱诗科技、清微智能等十余家AI及硬科技企业，探索被投企业技术在游戏研运管线中的应用。

行业方面，2026年上半年国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.17%；小程序游戏市场收入316.57亿元，同比增长36.01%。三七互娱研发投入3.91亿元，同比增长15.88%。公司AI辅助生成的2D美术资产占比超80%，单季度可产出超50万张素材；AI深度参与生成的广告素材视频占比超70%，AI自动化投放占比超50%；AI本地化翻译覆盖旗下所有海外游戏及18个语种，最高准确率达95%；智能客服已接入全部游戏，解决准确率达80%。

海外业务方面，《LastAsylum:Plague》已覆盖全球137个国家和地区，累计用户规模超1500万，跻身6月Sensor Tower中国出海手游收入榜第十六名；《Puzzles & Survival》累计流水已超168亿元，全球累计用户超7500万。公司产品储备包括《代号MLRPG》《斗罗大陆：零》《梦回甄嬛传》等二十余款新品，覆盖大型多人在线角色扮演游戏、模拟游戏、卡牌、模拟经营、休闲等品类。