古井贡酒2026年上半年营收101.31亿元降27%，归母净利润21.64亿元降40.89%，经销商减少125家

古井贡酒8月28日披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入101.31亿元，同比下降27.01%；归母净利润21.64亿元，同比下降40.89%；经营活动产生的现金流量净额15.43亿元，同比下降62.87%。白酒行业延续深度调整周期，消费场景重构，市场竞争趋于激烈。

分季度看，2026年一季度公司实现营业收入74.46亿元，同比下降18.59%；归母净利润16.07亿元，同比下降31.03%。二季度实现营业收入26.86亿元，同比下降43.27%；归母净利润5.58亿元，同比下降58.14%。二季度单季营收、净利润同比降幅均高于一季度。经营活动现金流量净额同比下降，主要因销售商品收到的现金减少。

渠道方面，上半年线上渠道实现营业收入6.58亿元，同比增长14.92%；线下渠道实现营业收入94.73亿元，同比出现双位数下滑。报告期内，公司经销商数量减少125家，主要来自华中与华北区域。存货期末余额为107.95亿元，保持稳定。毛利率方面，古井贡酒系列毛利率同比增长3.66个百分点，年份原浆系列产品毛利率下降0.11个百分点，黄鹤楼及其他产品毛利率同比增长1个百分点。

2026年1至6月，全国规模以上白酒企业累计白酒产量167.9万千升，同比下降4.7%。从需求端看，商务宴请、礼赠需求收缩明显，日常自饮、亲朋聚会、家庭宴席等大众消费场景占比提升，消费需求集中于100元至300元价位段。

公司表示，将继续执行“全国化、次高端、古20+、强塔基”战略，以抓动销、去库存、拓渠道、稳价格为核心抓手，统筹省内市场深耕与省外重点市场突破。同期，公司推广“轻度古20”主攻年轻客群，依托“古井神力酒”系列布局健康赛道，打造“古井轻养社”体验场景，发力即时零售，统筹白酒与“白酒+”业务，并优化产品品质与口感，推动AI与业务深度结合，以智能化转型赋能业务发展。