古茗2026上半年营收74.7亿元增31.9%，经调整利润15.68亿元增44.4%，门店总数14351家

古茗发布2026年上半年业绩报告。报告期内，公司实现收入74.70亿元，同比增长31.9%；毛利24.93亿元，同比增长39.6%，毛利率提升至33.4%。受2025年同期可转换可赎回优先股产生5.569亿元公允价值变动收益影响，期内利润15.68亿元，同比小幅下降3.6%。剔除相关非经常性影响后，经调整利润15.68亿元，同比增长44.4%。

截至2026年6月30日，古茗门店总数达14351家，较2025年同期的11179家增长28.4%。公司放缓新店扩张节奏，更加重视门店质量，推进第六代门店升级，提高新店选址门槛。上半年新开门店1318家，关闭门店521家。门店结构上，二线及以下城市门店占比82%，乡镇门店占比提升至45%。报告期末，合作加盟商7153名，较2025年同期的5875名有所增加。

经营指标方面，2026年上半年古茗门店总GMV达197.47亿元，售出饮品超11.10亿杯。单店日均GMV为7800元，2025年同期为7600元。小程序注册会员达到2.36亿名，季度活跃会员约5900万名。产品端，上半年共计推出51款新品，咖啡业务布局加速，约13500家门店配备咖啡机，上新12款咖啡饮品，拓展早餐消费场景。

收入构成方面，销售商品及设备实现收入59.69亿元，占总收入的79.4%，同比增长32.8%，主因系门店网络扩张及GMV总额增加导致对公司商品的需求上升。加盟管理服务收入为14.93亿元，同比增长约28.9%；直营门店销售为727.4万元，同比基本持平。公司收入全部来自中国内地市场，门店网络覆盖中国超过200个各线级城市。

供应链建设持续落地。截至6月末，古茗运营24个仓库，总建筑面积约27.7万平方米，冷库库容超8.2万立方米。约73%门店位于仓库150公里辐射范围内，可向约99%门店实现两日一配冷链配送，仓到店配送成本占GMV比重不足1%。单店GMV、单店日均GMV、单店售出杯数及单店日均出杯数同比大致保持稳定，主要由于丰富咖啡饮品种类及销售拓展至早餐场景，部分被第三方餐饮外卖平台补贴减少所抵销。

财务开支方面，报告期销售及分销开支3.78亿元，行政开支2.08亿元，研发开支1.24亿元，各项费用增速均低于营收增速。所得税费用3.76亿元，同比增长48.4%，主要来自应课税利润增加以及中国境内附属公司可分配利润预扣税影响。资产负债层面，截至2026年6月30日，古茗资产净值63.14亿元，现金及银行结余32.95亿元，受限制现金65.25亿元；计息银行借款56.40亿元，全部为短期贷款，资本负债比率降至59.2%。

上半年经营活动产生的现金流量净额约20.62亿元，资本开支3.91亿元，主要用于厂房设备采购及土地使用权获取。