工行、交行、建行新一期二级资本债发行落地，规模合计1600亿元；工行、中行合计500亿元永续债完成发行

今年7月以来，工商银行、交通银行、建设银行新一期二级资本债发行相继落地，规模合计达1600亿元。此外，工商银行、中国银行合计500亿元永续债也在本月完成发行。建设银行7月27日公告称，近日在全国银行间债券市场发行了2026年二级资本债券（第二期），发行规模600亿元，票面利率为1.88%。交通银行于7月23日完成发行2026年第二期二级资本债券，发行规模400亿元，票面利率为1.89%。工商银行本月发行了2026年二级资本债券（第四期），发行规模600亿元，票面利率为1.88%。上述债券募集资金在扣除发行费用后，将用于补充各家银行的二级资本。

截至目前，银行年内二级资本债和永续债发行规模合计约1.23万亿元。其中，大行是发债主力军，规模占比超过67%，且利率多在2%以下。工商银行本月还发行了200亿元永续债，前5年票面利率为1.89%，每5年调整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权，募集资金将用于补充该行其他一级资本。中国银行本月发行了300亿元减记型永续债，前5年票面利率为1.91%，同样每5年调整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人赎回权。

今年一季度，银行二永债发行呈现空窗期，二季度以来发行明显提速。目前已有14家银行发行了二级资本债，包括六大行、部分股份行、少数城农商行及外资行，发行规模合计超过7100亿元，其中大行发行规模合计为5950亿元，占比超过八成。永续债方面，包括大行、股份行、城商行、民营银行在内已有23家银行年内发行了永续债，规模合计5090亿元，大行合计发行规模2300亿元，占比约45%。

商业银行资本补充渠道主要有两种：一是内源性资本补充，主要通过利润转增的方式实现；二是外源性资本补充，包括IPO、配股、定向增发、可转债、永续债、二级资本债等。二级资本债和永续债均是银行的次级资本工具，清偿顺序落后于存款、普通金融债，内嵌减记、转股条款，核心作用是增厚银行的资本缓冲、满足监管考核，进而支撑银行信贷投放并化解资产风险。

作为全球系统重要性银行，国有大行面临着更为严格的资本监管要求，同时还承担着稳实体、防风险的使命。去年财政部发行首批5000亿元特别国债，通过定向增发方式向中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行注资，四家合计募资5200亿元，用于补充核心一级资本。2026年政府工作报告明确，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。

国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度末，大型商业银行资本充足率为17.54%，环比下降0.62个百分点。今年一季度，商业银行净息差仍呈现下行趋势，其中国有大行的净息差为1.29%，环比微降0.01个百分点，在各类型银行中最低。