东方证券拟以251.2亿元收购上海证券100%股权，合并后高净值客户数量增幅超50%

东方证券于7月27日晚间发布重大资产重组草案，拟通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权，交易总对价为251.2亿元。其中，股份对价235.5亿元，现金对价15.7亿元，股份发行价格为10.29元/股，合计发行约22.89亿股，占发行后公司总股本的21.22%。上海证券100%股权评估值为251.2亿元，较其合并报表归属于母公司所有者权益账面值201.21亿元增值24.85%，对应估值约1.25倍市净率。

上海证券由百联集团、国泰海通、上海国际集团投资有限公司、上海国际集团有限公司、上海城投（集团）有限公司五家上海市属国资股东持股，持股比例分别约为50%、24.99%、16.33%、7.68%、1%。东方证券将通过发行股份收购百联集团、国际投资、国际集团、上海城投所持全部股权，以及国泰海通所持18.74%股权；另以现金15.7亿元收购国泰海通剩余6.25%股权。交易完成后，上海证券将成为东方证券全资子公司，保持独立法人资格。

本次交易前，东方证券无控股股东、无实际控制人，第一大股东为申能集团，持股26.63%。交易完成后，前五大股东变更为申能集团、百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团，持股比例分别为20.98%、11.32%、4.45%、3.7%、1.74%，合计持股超42%。百联集团和上海国际集团成为新增重要战略股东。

截至2026年3月末，东方证券拥有7家分公司、163家证券营业部，全资控股东证期货、东证资本、东证资管等子公司，并作为第一大股东参股汇添富基金，总资产5164.75亿元。上海证券拥有9家分公司、72家营业部，全资持有海证期货、前海联合基金，形成以上海为中心、覆盖长三角等核心经济圈的业务网络。2024年、2025年及2026年一季度，上海证券营业收入分别为28.58亿元、34.25亿元、5.15亿元，净利润分别为9.53亿元、13.23亿元、1.51亿元。

双方分支机构总数将增至约250家，其中上海地区证券营业部达77家，位居行业首位。财富管理客户资金账户总数将从329万户跃升至超500万户，300万元以上高净值客户数量增幅超50%。2025年东方证券实现归母净利润56.3亿元，上海证券净利润13.2亿元，合并后归母净利润简单合计约70亿元。

本次交易尚需取得上海市国资委、上海证券交易所及中国证监会批准、核准或注册。2026年以来，证券行业多项并购重组持续推进，包括国海证券竞得大通证券控制权、中金公司换股吸收合并东兴证券与信达证券、东吴证券购买东海证券股份等事项均处于不同审批阶段。