SK海力士通过SPC2持有铠侠14.19%股份成最大股东，但受日本审查及投资协议限制难获控制权，铠侠股价较历史高点腰斩

SK海力士通过投资工具BCPE Pangea Cayman2（简称SPC2）成为日本闪存制造商铠侠的最大股东。截至7月31日，SPC2持有铠侠14.19%的股份，而东芝在市场上出售部分股份后，持股比例降至14.12%，使SPC2跃居第一大股东。

尽管成为最大股东，SK海力士要取得控制权仍面临多重障碍。SPC2在转换债券并获得投票权前，需获得日本政府的事先批准。

NAND闪存市场竞争激烈。根据Counterpoint Research数据，2026年第一季度，三星电子占全球NAND闪存总收入的29%，SK海力士以18%位居第二，铠侠以14%排名第三。

SPC2是贝恩资本在2018年为促成SK海力士加入铠侠股东群体而设立，SK海力士是实际投资者，并对该头寸拥有有效控制权。当年，SK海力士通过贝恩资本的两个特殊目的公司向铠侠投资约3.9万亿韩元（约27.5亿美元），其中SPC1投资2.63万亿韩元，SPC2投资1.3万亿韩元。由贝恩资本主导的SPC1已于2026年6月退出铠侠，SK海力士未披露该笔投资的利润，但其在第二季度报告了近6.3万亿韩元的投资资产收益，其中大部分为未实现收益。

SK集团董事长崔泰源在7月10日表示，尚未决定是出售SK海力士在铠侠的投资，还是将其用作战略筹码。