特斯拉2026年二季度营业利润同比降57%至3.98亿美元，自由现金流转负，股价暴跌14.52%市值蒸发2145亿美元

特斯拉2026年第二季度财报显示，营业利润为3.98亿美元，同比下跌57%；营业利润率从一年前的4.1%降至1.4%；自由现金流为-10.9亿美元，两年多来首次转负。财报公布后，特斯拉股价暴跌14.52%，单日市值蒸发2145亿美元。同期，道琼斯指数下跌0.97%，标普500指数下跌1.21%，纳斯达克指数下跌2.15%。

汽车业务方面，剔除监管积分后，汽车毛利率为16.3%，较一季度下降约3个百分点；单车收入从4.53万美元降至4.27万美元。Model 3和Model Y占交付量的97%以上。Model S和Model X的产线已被改造，弗里蒙特工厂原先生产旗舰车型的空间正在安装Optimus的生产设备。监管积分收入从4.39亿美元降至1.46亿美元，缩水近七成，原因在于联邦排放罚款机制调整后，传统车企不再需要通过购买积分来满足合规要求。竞争环境方面，比亚迪的纯电销量已超过特斯拉，蔚来、理想、小鹏在中高端市场建立了产品矩阵，小米进入市场，欧洲传统车企在电动化转型中进度不一。

资本开支方面，二季度资本开支为57.9亿美元，同比增长142%；全年指引超过250亿美元，接近2025年的三倍。研发费用为23.71亿美元，同比增长49%；运营费用为43.53亿美元，同比增长47%。经营现金流为46.97亿美元，但资本开支为57.89亿美元，导致自由现金流转负。

新业务方面，FSD付费用户为148万，月费99美元。Robotaxi进入7个城市，无安全员行驶里程为38万英里，奥斯汀实际运营的无人驾驶车辆约20辆。Cybercab已投产，早期产量爬坡较为缓慢。Optimus产线从原计划的7月推迟至年底，首批产品将用于内部训练，不对外销售。

供应链方面，特斯拉在中国拥有超过400家一级供应商，其中60多家已融入其全球供应链体系。Optimus的核心零部件供应商中，多家为中国企业，包括浙江新剑传动、三花智控、拓普集团、旭升集团等。弗里蒙特工厂的Model S/X产线改造为Optimus生产线，得州超级工厂建设第二条机器人产线，奥斯汀半导体晶圆厂已下达设备订单。特斯拉正在推进汽车制造、自动驾驶出行、人形机器人、AI算力和储能五个领域的布局。