特斯拉二季报：营收282亿美元同比增25.5%，经营利润仅4亿美元远逊预期，汽车毛利率16.3%不及预期

特斯拉于2026年7月22日发布二季报。核心汽车销售收入200亿美元，同比增27%，主要因销量提升，但卖车单价4.2万美元环比下滑1300美元，因产品组合向低价车型倾斜、促销优惠持续及区域结构变化。上季度2.5亿美元一次性保修和关税优惠在本季度不复存在，同时大宗商品价格上涨及利率上升带动贴息成本增加。研发费用23.7亿美元，继续高位上行，主要投入FSD训练迭代、AI5芯片设计、Cybercab和Optimus等新产品线。资本开支58亿美元，环比增33亿，自由现金流-11亿美元。净利润11亿美元，因SpaceX股权投资收益10亿美元。产量45万辆，库存周转天数降至14天。AI业务方面，Optimus未确认V3展示时间、量产时间等关键节点，仅提及Optimus 4目标年产能1000万台。

Robotaxi仅在奥斯汀运营约30-50辆车，其中约50-60%行程实现无人监督，未提供大规模商业化拐点。FSD在欧洲多国获批，中国审批中，未确认向个人消费者提供无人监督驾驶的时间点。资本开支指引维持超250亿美元，主要用于扩大Robotaxi车队、扩充Optimus产能、建设半导体工厂、提升太阳能制造产能及AI算力基础设施建设。账面现金及投资435亿美元。