2026年上半年券商两融余额达3.02万亿元同比增63.22%，国泰海通利息收入57.77亿元领跑

2026年上半年，券商两融业务呈现量价齐升态势。全市场融资融券余额达30203.96亿元，同比增长63.22%，较2025年末增长18.88%；融资融券日均余额27335.96亿元，同比增长48.5%。48家披露可比数据的券商上半年两融利息收入同比全部实现正增长。此前2024年行业超40家券商两融利息收入下滑，2025年出现规模增长而收入增幅有限的情况，2026年上半年规模与收入的剪刀差有所收敛。

头部券商利息收入增速集体回升。国泰海通上半年两融利息收入57.77亿元，同比增长50.96%，融出资金2896.15亿元，规模与收入均居行业首位。中信证券两融利息收入51.35亿元，同比增长39.32%；华泰证券45.08亿元，同比增长28.46%；中金公司15.07亿元，同比增长31.72%。多家券商在半年报中提及融资利率下行、行业竞争加剧等压力，部分券商融资利率已跌破3%。

中小券商增速分化明显。华创云信利息收入同比增长44.28%，融出资金较2025年末增长30.22%；西部证券利息收入同比增长42.68%；东方财富实现利息收入22.61亿元，同比增长41.12%；浙商证券利息收入同比增长36.98%，融出资金较2025年末增长23.51%。太平洋证券、红塔证券融出资金较2025年末仅增长1.46%和1.28%，第一创业增速为4.27%。

各券商在两融业务打法上呈现升级趋势。客群分层经营方面，头部券商构建覆盖零售、高净值、机构、私募及境外合格投资者的服务矩阵；山西证券针对机构与高净值客户推出一对一定制化运营，中泰证券推进两融与投顾深度融合。AI应用方面，国泰海通信用AI助手完成从底层大模型到Agent应用框架的升级，华泰证券打造融券通数字化平台，中信建投北极星账户诊断产品完成三期升级，西部证券上线AI小西伴随服务。

机构化与生态化布局加速。国泰海通融入集团ETF生态圈，合格境外投资者两融开户数与规模提升；申万宏源深化机构客户服务体系，丰富融券源种类。中泰证券完善ETF融资服务体系，中国银河升级公共券池，扩大行权融资、约定购回覆盖，财通证券落地信用业务加多场景模式。风控方面，行业维持担保比例整体处于高位，西南证券平均维持担保比例491.88%，东吴证券337.06%，浙商证券330.09%，中金公司317.5%。