国内PTA开工率跌至49.3%创2014年新低，大连逸盛375万吨装置停车，行业库存处历史低位

7月下旬以来，国内PTA行业开工率大幅下降。截至8月7日，开工率跌至49.3%，较7月底回落14.1个百分点，创2014年以来新低。行业整体运行节奏发生明显变化，跌破50%大关。

受计划内装置检修、台风天气、原料紧缺和终端需求疲软等因素影响，多家企业主力生产装置集中降负或停车。大连逸盛375万吨装置停车检修，华东某大型装置整体降负30%，区域内多套不同规模装置均出现不同程度降负。

原料端供应紧张是重要因素。自5月末起，国内PX装置进入集中检修周期，7月底PX装置开工率仅为58.6%，较5月上旬高点回落25个百分点。北美夏季汽油消费旺季提振芳烃调油需求，进一步加剧PX供应紧张局面，导致PTA企业被动减产。

终端需求持续疲软。聚酯长丝、短纤、瓶片等产品持续累库，聚酯行业开工率维持在82%以下，处于近年同期低位。

前期加工利润低迷。2026年3-4月PTA现货加工差均值仅209元/吨，部分时段不足100元/吨，企业亏损压力较大。当前现货及盘面加工费稳定在500元/吨附近，处于历年偏高水平，行业加工效益同比明显改善。

当前低开工率与2022-2024年检修潮存在差异。过往三年PTA处于产能扩张周期，PX供应宽松，下游需求具备韧性，最低开工率可维持在60%-65%。当前扩能周期结束，终端订单疲软、原料紧缺和极端天气等因素导致被动超低开工率，社会库存跌至历史同期低位。