2026年上半年50家上市券商自营收入合计1690.8亿元同比增长46.4%，中信证券以256.33亿元居首

2026年上半年上市券商中报披露完毕，自营业务继续稳居行业第一大收入。Wind数据显示，50家上市券商及券商概念股上半年全行业自营收入合计约1690.8亿元，较2025年同期的1154.7亿元增长约46.4%。自营收入占总营收的比重已从2022年上半年的约19%升至2026年上半年的43.4%。另据统计，42家A股券商上半年实现营收3637.83亿元、归母净利润1551.54亿元，两项指标均较2025年同期增逾四成。

头部券商自营梯队出现明显变化。中信证券以256.33亿元自营收入继续位居行业第一，同比增长48.01%，自营收入占自身总营收比重达51.58%。国泰海通上半年自营收入达225.67亿元，同比大幅增长148.17%，绝对规模紧追中信证券，两者差距快速收窄。招商证券、广发证券双双跻身自营收入百亿梯队，分别以124.88亿元、123.6亿元分列第三、第四位，同比增速分别高达203.56%、135.94%。华泰证券以99.87亿元自营收入排在第五位。前十阵营中，中金公司、中信建投、银河证券、申万宏源、东方证券分列第六至第十位，自营收入分别为96.59亿元、81.57亿元、76.94亿元、69.73亿元、44.66亿元。

尾部机构表现明显承压，国盛证券成为唯一自营收入为负的上市券商，上半年自营收入-0.21亿元，同比下滑112.68%；国信证券自营收入也出现约20%的同比下滑。

上半年自营行业高增长的核心驱动力来自两方面：一是市场交易量持续放大，直接带动券商做市业务、交易型客需业务收入增厚；二是AI与硬科技主线行情，押注相关方向的券商权益自营收获颇丰，同时债市整体平稳，为固收底仓与FICC业务提供了托底。这也直接造成了自营策略的盈亏分化：踩中AI、硬科技主线，同时布局科创直投、股权项目上市浮盈的券商收益颇丰；而固守低估值、高股息、周期类权益的单一风格券商则明显承压。部分重仓低估值红利板块的券商，计入其他综合收益的权益持仓已出现明显浮亏，成为自营投资的隐性减分项。

2026年A股市场新股赚钱效应持续释放，“硬科技”赛道成为打新收益的核心。Wind数据显示，2019年注册制实施至今，上市首日单签浮盈超过10万元的前十大新股中，2026年上市的公司占据6席。2026年以来，沪深市场共有10只新股上市首日一签浮盈一度超过10万元，分别为频准激光、联讯仪器、宇树科技、长进光子、臻宝科技、超纯应材、恒运昌、托伦斯、大普微、高凯技术，其中科创板占据7席，创业板占3席。单签收益方面，频准激光以55.66万元的上市首日浮盈成为注册制实施后最赚钱的新股；宇树科技以47.46万元排名第二；2025年12月上市的沐曦股份以中一签39.52万元排名第三。

新股盛宴之下，券商自营的打新收益分化明显。与之相对，部分券商打新命中率偏低。湘财证券参与了9只“肉签”的网下报价，最终仅打中大普微，其余因报价偏离被剔除。中天证券同样参与9只新股打新，其中6只未打中。中航证券参与了全部10只肉签的报价，命中率50%，其余5只因报价过低被剔除，例如联讯仪器发行价81.88元/股，其仅报出69.80元/股。

打新市场的参与热度持续攀升。2026年以来，科技投资热潮从二级市场蔓延至一级市场，网下询价参与者数量逐月走高。有效报价对象数量从1月的7862个增至5月的9575个，6月突破1万个。7月科创板启动发行的新股，网下有效报价对象数量平均值达到1.11万个，创下年内单月新高。

进入2026年下半年，自营业务迎来重要考验。7月市场调整成为关键转折点，受外盘科技板块波动、内盘获利盘回吐影响，方向性权益自营、主题ETF、量化多头策略回撤最为明显，部分券商前期已实现收益被大幅回吐；相比之下，高股息红利仓位、固收自营则相对抗跌，形成一定对冲。上市券商上半年业绩实现普遍高增长，本质是资本市场活跃度抬升与自营投资表现走强形成的共振效应。行情回暖带动股票基金日均成交额维持高位，直接推动经纪业务手续费收入稳步增长；融资融券等资本中介业务规模持续扩张，也带来了可观的利息收入。权益市场上行带动自营投资收益大幅改善，是本轮业绩增长的核心驱动力。此外，全面注册制下IPO与再融资节奏保持平稳，投行业务整体仍具韧性；叠加资产管理业务规模稳步扩张，多重因素共同促成了行业净利润的大幅提升。