2026年8月末中国社融年化规模放缓至33万亿元，实体信贷年化降至13.21万亿元，社融余额464.8万亿元

截至2026年8月末，社会融资投放的年化规模由上月的33.9万亿元/年放缓至33万亿元/年，为2025年以来最低水平。其中，实体信贷投放年化规模降至13.21万亿元/年，延续2023年3月以来的放缓趋势。从新增看，实体信贷投放占社会融资比重已降至40%左右，非信贷类融资成为新增社会融资主渠道；从存量看，实体信贷比重仍有60%左右。8月末社会融资余额为464.8万亿元，其中实体人民币信贷余额为278.63万亿元。

实体信贷投放趋势性放缓主要与房地产市场相关信贷萎缩、地方政府化债推进有关。政府债务方面，2026年5月政府债务余额已近突破100万亿元。2026年政府广义赤字规模为13.89万亿元，比2025年提高500亿元。2026年前八个月，政府累计融资8.77万亿元，占全年计划的63%，低于67%的时序进度；2025年同期政府累计融资10.27万亿元，占全年计划74%。

截至2026年8月末，基础货币投放同比增长8.1%，较上月末微降0.6个百分点，仍处于2023年以来高位。市场目标利率DR001与政策利率的利差连续四个月稳定在2个基点以内，为2023年以来利差最窄且最稳定的阶段。

截至2026年8月末，商业银行体系资产余额为493.69万亿元，同比增长6.1%，为历史次低水平，2025年1月最低为5.83%；2026年以来同比增速持续下降，年初为8.82%。同期，商业银行净息差由1.4%回升至1.41%。

2026年前八个月，实体部门累计从银行获得17.2万亿元融资，占银行资产同期增量的86%。其中，企业部门从银行体系获得11.9万亿元融资，包括11.4万亿元信贷和0.5万亿元债券，占企业实际融资的81%；政府部门获得6.6万亿元融资，占政府实际融资的75%；居民部门信贷余额减少1.04万亿元。同期银行净增的20万亿元资产中，债券类资产贡献7万多亿元，占比36%，2025年同期占比为32%。

2026年前八个月，银行负债总量增加20万亿元，其中企业和居民贡献近10万亿元，于金融市场的资金贡献超过8万亿元，包括非银资金7万多亿元和央行资金近1万亿元，占比40%，高于2025年同期的25%。与2025年同期相比，商业银行体系资产负债结构对金融市场的依赖度上升。银行体系变化与经济运行结构变化相匹配，新动能企业部门与政府部门的融资均依托市场化融资渠道；央行保持流动性充裕并优化政策利率机制，金融监管对“资金空转”保持强监管，商业银行净息差稳定更加依赖金融市场。