中国证券业协会发布债券投顾新规：单一债券投资顾问账户投资同一债券比例不得超25%，2027年2月5日施行

中国证券业协会发布《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，旨在加强证券公司债券投资顾问业务的自律管理，规范展业和服务方式，防范利益冲突和经营风险。该规则经协会第八届理事会第四次会议表决通过，并向中国证监会备案后予以发布。规则设置6个月过渡期，将于2027年2月5日起正式施行。规则共6章44条，内容涵盖总则、业务管理、风险合规管理、人员管理、自律管理等方面。

具体来看，规则明确证券公司开展债券投资顾问业务的胜任条件，要求健全内控制度、配备专职人员、建立信息技术系统，确保组织架构设置与合规风控水平相匹配。同时，要求证券公司及其业务人员遵循诚实信用、忠实客户利益原则，禁止控制操作客户账户或代客操作管理。此外，加强全流程管理，明确客户准入、业务推广、协议签订、债券交易询价、提供投资建议、客户回访等环节的行业标准。

在风险合规管理方面，证券公司应将债券投资顾问业务纳入全面风险管理体系，对集中度管理、偏离度管理、交易监测和内部检查提出明确要求。同时，需与债券交易、销售、资产管理等业务设置“防火墙”，并明确宣传推介和提供投资顾问服务过程中的禁止性行为，压实主体责任。

人员管理方面，参与债券交易询价的人员需取得债券交易市场要求的相关资质，并按照监管规则进行人员公示。证券公司应加强人员考核管理，增强透明度和市场监督，保障客户知情权。中证协在起草过程中考虑推动形成“合规、诚信、专业、稳健”的行业生态，建立覆盖业务全过程的事前尽调准入、事中审批留痕、事后监测检查的内控管理机制。

近年来，证券公司债券投资顾问业务快速发展，机构投资者对专业化、定制化债券投资策略的需求上升，业务规模与客户覆盖面逐年扩大。同时，业务快速发展带来合规管理精细化不足、利益冲突防范机制有待完善等挑战。中证协下一步将加强债券投顾业务自律管理，推动证券公司建立和完善管理机制，发挥资本市场功能，提供高质量的金融产品与服务。