美国国债市场因对冲基金高杠杆敞口面临平仓风险，全球债市利率上行冲击数十万亿美元固定利率债务

对冲基金在美国国债市场上的敞口持续累积，且这些敞口并非由基金自身新增资金支撑，而是主要依靠借款融资。全球债券市场利率正处在上行周期，数十万亿美元固定利率债务的交易价格随之下跌，收益率同步走高。其中，规模最大的美国国债市场受到的影响尤为突出。

2026年夏季，围绕“中国冲击2.0”的讨论再度将注意力集中到中国巨额贸易顺差与美国巨额贸易逆差的并存格局。这意味着美国仍处于“双赤字”状态，即政府预算赤字与经常账户赤字同时存在。当前的双赤字格局与过去相比已发生明显变化，私人金融主体在其中的角色更加突出。