长鑫存储科创板上市首日开盘暴涨472%，市值达3.31万亿元成A股最高，美国存储股集体下跌

7月27日，长鑫科技在科创板挂牌，开盘价49.50元，较8.66元的发行价上涨472%，盘中最高触及54.65元，涨幅一度突破531%。按开盘市值3.31万亿元计算，长鑫成为A股市值最高的公司。同日，美国存储股集体下跌，美光跌5%，闪存厂商SanDisk暴跌12%，SK海力士的美股ADR跌8.5%，光刻机巨头ASML跌幅超过7%。7月中旬长鑫确认挂牌日期当天，美光已单日暴跌8%，市值跌破一万亿美元。

长鑫存储2016年在合肥起步，通过收购德国奇梦达的专利包并购入ASML的DUV光刻机建设产线，累计投资超过50亿美元。截至2025年，公司累计亏损仍较大。2026年，AI基础设施的爆发式投资将高端存储产能吸走，通用DRAM合约价格在2026年一季度环比暴涨超过90%。长鑫2026年一季度营收达508亿元人民币，同比增幅超过700%。长鑫目前是全球第四大DRAM厂商，市占率约8%，位列三星（36%）、SK海力士（29%）和美光（24%）之后。公司IPO募资295亿元，创科创板历史纪录。

据外媒报道，Apple已开始测试长鑫的DRAM芯片，计划用于在中国销售的设备，同时Apple负责人正在游说华盛顿，争取获准更广泛使用长鑫产品。长鑫被列入美国国防部1260H名单，该名单认定相关企业与中国人民解放军存在关联。2026年上半年，标准DRAM合约价格飙升55%至60%，AI服务器对高带宽内存的需求导致三大巨头产能向AI存储倾斜，留给消费电子的份额减少。Apple已对MacBook、iPad等产品提价，部分涨幅高达20%。

长鑫目前产品线集中于通用DRAM，在AI时代关键的高带宽内存（HBM）领域面临技术障碍。长鑫无法获得ASML的极紫外光刻设备（EUV），只能依赖上一代DUV光刻机推进工艺节点。业内长鑫正尝试用DUV设备研发HBM3，已有样品产出，但良率仍是量产挑战。2024年底，拜登政府已将HBM纳入对华出口管制范围，2026年有报道称美国正讨论实施更严格单边限制。长鑫据分析在2024年前后已囤积足够用至2026至2027年的半导体制造设备。

美光2026财年第三财季营收达414.6亿美元，同比暴增346%，毛利率达到84.9%。分析师测算，美光该季度DRAM销售额增长中约90%由涨价驱动，出货量仅增长低个位数。2020年中芯国际科创板上市首日上涨202%，随后半导体板块进入漫长回调。高盛和摩根士丹利认为本轮存储景气周期贯穿2026至2027年，2028年为供需拐点。