群核科技股价自上市后大幅波动，市值一度突破800亿港元后蒸发超600亿港元，2026年上半年营收4.05亿元亏损1.46亿元

群核科技于2026年4月17日在港交所上市，发行价定为7.62港元/股。上市前公开发售阶段获1590.56倍超额认购，国际发售获14.46倍认购。上市首日股价大涨144.09%，第二个交易日涨幅再度突破100%，第三个交易日冲高至48.50港元/股，较发行价涨幅超500%，总市值一度突破800亿港元。2026年7月30日，公司股价跌至7.40港元，跌破发行价并创上市以来新低，较巅峰时期回撤超八成，成交量从上市初期的数十亿港元下滑至千万港元级别。

群核科技主要运营“酷家乐”装修设计软件，用户可通过拖放3D模型进行设计，并实时呈现高级逼真渲染，产品应用于住宅、办公楼、零售连锁店及商业项目。2023年至2025年，公司营收分别为6.64亿元、7.55亿元和8.2亿元，增速逐年放缓；净利润分别为-6.46亿元、-5.13亿元和-4.28亿元。2026年上半年，公司营业收入为4.05亿元，净利润为-1.46亿元，亏损额度有所收窄。亏损收窄主要依靠缩减费用开支，销售费用从2023年的3.56亿元降至2025年的2.74亿元，研发支出从3.91亿元降至2.91亿元。2026年上半年，销售费用和研发开支有所增长，但营业利润亏损有所扩大。

公司正尝试切入物理AI领域，寻找第二增长曲线。2026年上半年，AI新应用及新产品收入为3100万元，同比增长177%。2026年7月，用户及客户日均Token消耗量约为24亿。2025年3月推出的“AI智能设计平台”，上半年总订单金额为2000万元；SpatialVerse仿真平台定位为机器人的虚拟训练场，2026年上半年订单金额为680万元。

公司展望2026年下半年，将丰富超高保真度、多元场景的3DGS和PBR数字资产，加速世界模型迭代，从“静态空间生成”走向“可交互空间生成”，加速LuxReal、AI智能设计平台等新AI应用增长，推动空间智能技术在空间设计、文娱传媒、智能体训练、文博文旅、工业数字孪生、游戏等行业的落地应用。