阿里巴巴2027财年第一季营收2689.53亿元同比增长9%，经调整净利润207.15亿元同比下降38%

阿里巴巴于美股盘前公布2027财年第一季度（对应自然年2026年第二季度）业绩。财报显示，该季度营收为2689.53亿元人民币，同比增长9%；经调整净利润为207.15亿元，同比下降38%。截至2026年6月30日的季度内，资本支出为676.78亿元，较2025年同期的386.76亿元增长75%。资本开支增长主要源于持续投入AI基础设施，以应对客户需求增长，具体驱动因素包括采购周期波动、CPU算力需求增加以及芯片组件价格上涨。

阿里云本季度外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度以来新高。AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第十二个季度实现三位数同比增长。AI云与算力服务分部经调整EBITA利润同比增长133%，经调整EBITA利润率升至12%。在芯片层面，自研AI处理器真武M890已通过阿里云实现商业化落地，目前应用于自动驾驶、互联网、金融等20余个行业的逾650家外部客户。

电商集团本季度收入为2058.62亿元，同比增长4%。其中，中国即时零售收入为532.95亿元，同比增长45%，成为电商板块增速最快的业务。淘宝闪购在维持市场份额的同时持续优化单位经济效益，盒马受益于向新兴市县扩张以及与淘宝闪购的协同，订单和收入均实现双位数增长。中国传统电商收入同比下降8%至1109亿元，客户管理收入同比下降7%；剔除新营销发展计划会计处理变化的影响后，客户管理收入同口径增速约为1%。国际电商收入同比微降1%至277.61亿元，速卖通本季度实现经营利润。截至2026年6月30日，88VIP会员规模约6400万，保持同比双位数增长。

本季度阿里巴巴进行了业务分部调整，将原有业务整合为四大板块：阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务、AI实验室与应用，以及所有其他。云智能集团与平头哥半导体被纳入“AI云与算力服务”，千问模型、千问App及千问办公组成“AI实验室与应用”。AI实验室与应用分部本季度经调整EBITA亏损为138.61亿元，2025年同期亏损为32.24亿元，亏损扩大主要由于千问App推理成本上升及AI能力建设投入增加。千问App上线以来，已有2.5亿用户通过智能体功能使用AI购物场景。

费用端方面，本季度营业成本为2540.81亿元，营业成本率由2025年同期的55.1%升至61.8%，主要受云及AI业务收入占比提升及营销收入会计处理变化影响。产品开发费用为225.29亿元，同比增长50%，占收入比例由6.1%升至8.4%。一般及行政费用升至127.08亿元，占收入比例由2.5%升至4.7%，主要由于计提5.5亿欧元的欧盟《数字服务法案》罚款准备金，同时确认44.58亿元商誉减值。本季度经营利润同比下降57%。

现金流方面，截至2026年6月30日，公司持有现金及其他流动投资4745.05亿元。本季度经营活动产生的现金流净额为229.45亿元，同比增长11%；自由现金流净流出446.70亿元，较2025年同期的188.15亿元明显扩大，主要受资本开支激增影响。本季度股份回购规模为1.62亿美元。此外，本季度Qwen系列模型全球下载总量累计超过30亿次，衍生模型数超过30万个，最新开源了参数规模达2.4万亿的Qwen3.8-Max及Qwen3.8-27B模型。