OpenAI、Anthropic等AI实验室银行顾问游说标普与穆迪，争取甲骨文当前BBB-投资级信用评级以向机构出售债券

OpenAI、Anthropic等前沿人工智能实验室正寻求与甲骨文同等的投资级信用评级。2026年9月9日，这些即将上市的人工智能实验室的银行顾问已开始游说标普、穆迪等主要信用评级机构，希望为其客户争取投资级评分，具体为甲骨文当前所处的标普BBB-评级。一旦获得投资级评级，这些公司可向保险公司、银行等受限于保守投资策略的资产管理机构出售债券，从而拓宽融资渠道。

AI实验室与甲骨文的财务画像存在根本差异。AI实验室拥有接近万亿美元的私募市场估值，目前仍处于亏损状态；甲骨文则是盈利稳定的成熟企业，但背负沉重的数据中心债务负担。AI实验室已实现年化营收约400亿美元以上的运行速率，私募估值接近万亿美元，股权缓冲可在一定程度上为评级机构提供安全边际。其计算资源、研发投入与人才薪酬构成巨额持续性成本，使这些公司至今仍无法实现盈利。

甲骨文在截至2026年5月的财年中实现逾200亿美元营业利润，营业利润率超过30%，核心业务为企业应用软件与数据库软件。其市值近5000亿美元。大规模投资数据中心建设导致其债务规模高达1680亿美元，自由现金流为负；表外数据中心租赁负债高达2600亿美元。标普于2026年夏天将其下调至BBB-级。

两类企业深度捆绑于同一条产业链。标普估算，甲骨文目前6380亿美元的剩余履约义务中，约有一半来自OpenAI。剩余履约义务指客户预付款。AI实验室需要产生营收，以支付对甲骨文等基础设施供应商的费用；甲骨文等公司持续加码数据中心投资。

评级机构需要在颠覆性企业与成熟企业之间建立逻辑一贯的评估框架。2026年夏天SpaceX发行的债券上市后，其交易利差已明显宽于评级所隐含的水平。