甲骨文将于本周发布2027财年第一季度财报；一年前其股价因RPO飙升359%至4550亿美元及与OpenAI达成3000亿美元协议而单日上涨36%；但此后股价较2025年9月高点下跌逾50%

甲骨文即将发布2027财年第一季度财报，为这家公司49年历史中波动剧烈的12个月画上句号。一年前，甲骨文第一财季报告推动其股价创下单日36%的涨幅纪录。这家总部位于得克萨斯州奥斯汀的科技巨头当时披露，剩余履约义务（RPO）同比增长359%，达到4550亿美元，增长主要得益于与OpenAI达成的3000亿美元协议。

自2025年9月创下历史高点后，甲骨文股价已累计下跌逾50%。衡量个股相对标普500表现的相对强度线目前为12。英伟达、亚马逊、微软和Alphabet近期的季报均显示，算力基础设施需求持续强劲。

从收入端看，甲骨文2026财年整体营收增长17%，而2019至2025财年的年均增速为5.4%。公司给出的2027财年销售指引为900亿美元，对应超过30%的增长。核心驱动力来自甲骨文云基础设施（OCI），该业务2026财年收入180亿美元，同比增长77%。截至5月，甲骨文的积压订单已达到6380亿美元。为满足客户需求，甲骨文正在建设总计4.5吉瓦的数据中心容量。

成本方面，甲骨文2026财年运营现金流同比增长54%至320亿美元，但资本支出同比翻倍以上，达到556亿美元，自由现金流为负237亿美元。两年前，甲骨文自由现金流为正118亿美元，资本支出仅为69亿美元。2026年2月，甲骨文宣布计划通过债券发行和股权融资组合筹集500亿美元。首席财务官希拉里·马克森在6月表示，2027财年资本支出将达到900亿至950亿美元，其中最高250亿美元将由云客户预付款覆盖。甲骨文还通过让客户自行购买先进算力芯片等方式分摊部分成本。

2026年7月，标普全球评级将甲骨文的信用评级从BBB下调至BBB-，仅比垃圾级高一档。标普报告特别指出，OpenAI在甲骨文剩余履约义务中占比大约一半。2025年9月，克莱·马古尔克和迈克·西西里亚被任命为联席首席执行官，长期担任首席执行官的萨弗拉·卡茨转任执行副董事长。2026年4月，甲骨文任命了新的首席财务官。