截至2025年底；该规模可由经营现金流支持；无需大规模外部融资

AI资本开支正从内部现金流驱动转向由资产负债表扩张支持。扣除这一部分后，行业资本开支的外部融资需求约为3.5万亿美元。这一数据表明，AI投资规模已超过内部现金流的承载能力，边际资金将更多来自金融体系。