银行保险资管产品信息披露新规2026年9月实施，多家理财公司密集调整业绩比较基准为指数挂钩

《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》将于9月1日起正式实施。随着新规落地时间临近，多家理财公司密集推进整改，招银理财、兴银理财、中邮理财、广银理财、民生理财、平安理财、施罗德交银理财等机构近期发布公告，将旗下多款产品比较基准由固定数值或区间型数值改为指数挂钩型。施罗德交银理财将某款产品基准从“1.60%—3.00%”变更为“中国人民银行公布的活期存款利率×60%+中债—新综合全价（1年以下）指数收益率×40%”；广银理财将某款产品基准由“1.90%—2.40%”变更为“50%×中国人民银行公布的活期存款利率+50%×中债-新综合全价（1年以下）指数收益率”。

低利率环境下，固收资产收益率中枢下行，理财产品若维持较高数值型或区间型基准，管理人容易被倒逼下沉信用或加杠杆做高收益，积累风险；实际收益不达标又易引发投诉。区间基准常被理解为隐性收益承诺，弱化净值化意识。换成指数挂钩型基准后，考核逻辑从“绝对收益达标”转向“相对基准导向”，管理人将更加注重投资策略，在控制偏离度的情况下为产品获取超额收益。数值型、区间型基准的核心问题是“静态数字对标动态市场”：低利率环境下收益率中枢持续下移，实际收益容易与基准持续偏离；若跟随市场频繁下调，又与《办法》“原则上不得调整业绩比较基准”的连贯性要求冲突，这是理财公司赶在实施前集中“换锚”的主因。

目前市场反馈信息显示，部分普通投资者直言看不懂指数挂钩型基准的公式，且由于失去直观的数字参考，选择产品难度加大。理财公司可从两方面入手：一是做好“翻译”工作，在产品说明书和销售页面用通俗语言解释基准构成及权重高低意味着什么，辅以不同市场情景下的示例测算；二是定期披露产品实际收益与基准的对照及跑赢幅度，可通过可视化曲线将二者同图呈现，用持续、一致的信息帮助投资者建立对新基准体系的信任。

《办法》落地后，市场竞争将更加注重投资管理能力和信息透明度，行业分化也将加剧。《办法》将推动资管机构注重提升管理能力，倒逼行业回归净值化本源。《办法》首次按“同类业务、相同标准”统一了理财、信托、保险资管三类产品的信息披露规则，覆盖产品募集、存续、终止全生命周期，让产品销售“看得清”、风险“厘得清”、收益“算得清”，本质是保障投资者的知情权和选择权。

从竞争逻辑看，过去机构常以业绩比较基准作为“类报价”揽客，新规后基准设定更规范透明，难以靠虚高数值吸引资金，竞争将转向投研能力、资产配置、回撤控制和客户陪伴。

《办法》还有穿透披露前十大底层资产、统一信披平台、规范过往业绩展示等多项硬性要求。目前部分大中型理财公司已开始推进实施，不过对于行业来说，“穿透披露”的实施仍存在不少难点。穿透披露涉及多层嵌套资产，数据获取与核算复杂，中小机构系统建设成本高；统一信披平台需各机构数据接口标准化，协调难度大；过往业绩展示规范需要做好充分全面的披露，不误导投资者，执行的尺度把握有难度。穿透披露要求公募产品定期报告分别列示穿透前和穿透后的前十大资产，理财产品数量庞大，穿透涉及大量数据和信息，需要成熟的系统和算法支撑。统一信披平台要求各代销渠道App、官网展示内容与中国理财网严格一致，机构内部协同与系统对接面临较大挑战。

过往业绩展示规范需彻底纠正选择性展示高收益、回避低收益区的做法，涉及宣传物料清查下架和销售人员行为重新规范，整改链条长。