1997年威廉·斯特劳斯与尼尔·豪出版《第四次转折》；提出英美历史循环理论：周期约80至100年；依次经历高涨、觉醒、 unraveling（瓦解）与危机四个转折

美国历史学家威廉·斯特劳斯与尼尔·豪于1997年出版《第四转折》一书，提出一套关于盎格鲁-美国历史的循环理论。该理论以代际原型和约80至100年的长周期节律为基础，认为历史会依次经历四个“转折”，每个转折大约持续20至25年。四个转折分别名为“高位”“觉醒”“解体”和“危机”。

第一转折“高位”是重大危机后制度信心与社区团结的时代，规则有效、信任存在，例如二战后繁荣和内战后的重建时期。第二转折“觉醒”是精神和文化层面挑战制度共识的时期，个人主义重新抬头，体制受到质疑，例如1960至70年代的意识革命和1820至30年代的第二次大觉醒。第三转折“解体”表现为制度削弱、个人主义达至顶峰和公民秩序衰败，对政府、媒体、企业及彼此的信任崩塌，例如1980至90年代的文化战争和1870至90年代的镀金时代。第四转折“危机”则是制度毁灭与重建的决定性时代，通常由战争、经济崩溃或文明断裂等生存威胁催化，大萧条与二战、美国内战和美国革命均属于此类。

斯特劳斯和豪在书中写道：“历史是季节性的，冬天即将来临。”按照他们的推算，当前第四次转折始于2008年前后，全球金融危机被视为催化起点。该理论认为，第四转折的结局无法在细节上预测，但结构上具有共性：旧制度被揭露为腐败或无能，围绕替代秩序的不同愿景发生冲突，最终由能够动员足够社会、政治、经济或军事力量的派别决定结果。2008年至2022年间，各主要央行通过量化宽松措施实施了总计约20万亿美元的资产购买，期间资产价格大幅上涨，财富集中度上升。