险资通过私募基金布局长鑫科技、宇树科技等硬科技企业IPO，保险资金运用余额超40万亿元

近期，人工智能、高端芯片等硬科技赛道迎来首次公开募股（IPO）热潮，长鑫科技、宇树科技、频准激光等企业背后均出现保险资金投资人身影。据不完全统计，超过30家险资机构通过私募基金提前对这些硬科技项目进行投资布局。截至2026年6月末，保险资金运用余额已超过40万亿元。在政策引导与资产配置压力双重驱动下，保险资金正在形成一二级市场双向渗透的投资格局。

8月25日，半导体设备零部件企业高凯技术正式登陆科创板。从直接股东及战略配售名单来看，并未出现保险机构身影，但穿透该公司多只私募股权基金股东可发现，三级、四级投资机构合伙人中出现保险机构。一周前，频准激光在科创板挂牌上市，国投（广东）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）持股3.57%（上市后占比），中国人寿作为其险资有限合伙人，持有该基金10.6667%，实现对频准激光的间接投资。投资频准激光的多只私募股权基金，出资人还包括太保寿险、太保大健康产业基金、建信人寿、紫金财险、利安人寿、国华人寿、中邮保险、人保资本、大家人寿、中美联泰大都会人寿等险资机构。

以中国太保旗下太保资本为例，2026年以来，至少有15家该公司投资的企业实现上市。“A股人形机器人第一股”宇树科技在IPO之前，通过私募基金有限合伙人身份间接获得险资布局，通过私募股权渠道间接布局该企业的险资机构超过30家，包括国寿、太保、平安、新华保险、工银安盛人寿、中美联泰大都会人寿、东吴人寿等。平安以有限合伙人身份向两只头部科创基金出资，由红杉中国、IDG资本担任基金管理人开展项目投决与投后管理，间接布局宇树科技。在存储芯片龙头长鑫科技上市前，和谐健康保险、国寿投资、人保资本、阳光人寿、中邮保险、人保科创等险资均为其发行前原始股东。

多家大型保险机构正围绕硬科技赛道开展系统性资产配置，投资版图持续向先进制造、人工智能、半导体、新能源、生物医药、高端装备等新质生产力核心赛道延伸。中国平安已形成一二级市场联动的投资模式，二级市场方面借助管理人中管理人基金、基金中基金、行业交易型开放式指数基金等多元专业投资渠道，对人工智能、半导体、高端制造等核心赛道分散布局。中邮保险采用“直投+基金”模式布局硬科技赛道，投资版图覆盖芯片、半导体、商业航天、低空经济、人形机器人、人工智能、绿色能源等多个领域。

对于科创企业而言，保险资金是典型的耐心资本，除资金投入外，还能提供综合赋能价值。超群检测创始人、董事长唐志宏表示，保险资金投资人更看重企业的长期技术价值以及对国家战略的贡献，而非短期上市进度，还可在财务管理、公司治理、产业资源对接等方面为企业提供实质支持。2025年9月，国寿股权投资有限公司领投超群检测D轮融资，所募资金主要投向高端X射线管源技术研发、产能扩张以及产业链配套建设。国寿股权围绕大健康产业链纵深布局，在生物医药方向投资了信达生物、药明康德、先通医药等企业，在医疗装备与创新器械方向投资了联影医疗、迈瑞医疗等高端设备企业。

2026年1月，国寿股权投资上海苏度科技有限公司，并在后续轮次持续加码。国寿股权创新投资中心副总监吉祥表示，投资苏度科技主要基于团队稀缺性、技术路线前瞻性和可扩展性，以及从技术验证走向产业落地的能力。国寿股权董事总经理姜黎介绍，公司依托保险资金长期资本、耐心资本优势，未来将围绕三大重点领域持续推进：一是全面加大人工智能核心算法、算力基础设施及具身智能机器人等“人工智能+”前沿布局；二是持续深耕大健康与生物医药，推动人工智能与新药研发、器官芯片及智慧健康管理的深度融合；三是积极加大战略性新兴产业和未来产业布局。

硬科技大多属于新兴前沿领域，技术迭代快、专业门槛高，对投资机构的产业认知、技术研判等投研能力提出较高要求。科创企业普遍成长周期长，项目不确定性偏高，保险资金受自身负债属性约束，投资追求稳健。有保险机构投资业务负责人表示，公司一方面着力强化自身投研能力建设，另一方面充分发挥资产配置优势，对接外部优质投资管理人，围绕科创企业不同发展阶段开展均衡布局，通过多赛道分散投资，平抑单个项目成败带来的收益冲击。