电力设备

电力变压器领域存在硬性缺口。据Wood Mackenzie数据，2025年美国电力变压器缺口约30%，配电变压器缺口约10%，80%的供应依赖进口。2025年4月，美国近一半的数据中心项目因电力设备短缺延期或取消。全球变压器供应商特变电工在手订单超800亿元，国内排产至2027年底，海外排产至2028年。思源电气2025年营收增长39.3%，海外收入58亿元，增长85.8%，2026年订单目标定为375亿元。金盘科技干式变压器全球市占率超40%，其固态变压器已开始送样，2026年第一季度数据中心新签订单17.35亿元，同比增长278%。

储能领域，电芯厂2026年第一季度业绩普遍增长。宁德时代一季度营收增长52.4%，归母净利润207.4亿元，增长48.5%。亿纬锂能营收增长61.6%。鹏辉能源营收47.7亿元，增长182%，净利润3.23亿元，是去年同期的9倍。瑞浦兰钧实现扭亏为盈。增长原因包括：2025年中国企业新增海外储能订单366吉瓦时，同比增长144%；供应商将产线转向500安时以上大电芯，成熟的314安时电芯供应不足；314安时电芯价格从年初的0.31元/瓦时涨至7月的0.36-0.37元/瓦时，上半年涨幅超20%。2026年下半年起，500安时以上大电芯产能规模化释放，电芯供需逐步走向平衡。储能集成商业绩分化，阳光电源预付款项增至40.4亿元，海博思创一季度净利润2.04亿元，同比增长117%。

科陆电子2026年上半年预亏1.8亿至2.6亿元，美的集团全额认购其25亿元定增。

液冷散热领域处于早期扩展阶段。2026年7月数据显示，中国液冷服务器渗透率从2025年的12%升至28%，AI训练服务器的液冷渗透率达74%。液冷厂商业绩兑现滞后：英维克2026年一季度营收11.75亿元，增长26%，净利润870万元。曙光数创营收增长782%，净利润亏损4759万元。高澜股份在手订单从2024年6月的5.62亿元增至2025年9月的14.56亿元，增长约1.6倍，并进入华为的冷却液分配单元供应商名单。

传统变压器与固态变压器在原理和功能上存在本质差异。传统变压器基于电磁感应原理，依靠工频铁芯和铜绕组工作，是被动的电压变换装置。固态变压器采用碳化硅等第三代半导体器件实现高频化，属于电力电子领域，是更高效、紧凑、敏捷的供配电一体化产品。传统变压器体积庞大，固态变压器以碳化硅模块高度集成，体积缩减40%至60%。传统变压器转换效率普遍在85%至95%之间，固态变压器最高效率可达98.5%，能耗大幅降低。固态变压器还能实现智能化治理与数字能源管理。

基于固态变压器的800伏直流方案被定位为未来AI数据中心供配电的技术方向。英伟达在2025年底发布的白皮书中，明确将固态变压器定位为下一代AI数据中心供电架构的“终极目标”，其技术演进路线为：工频变压器加交流不间断电源系统、800伏高压直流供电、巴拿马电源、固态变压器。固态变压器可在算力中心机房内就近部署，支持模块化维护，节省空间和投资成本。同时，它适配800伏直流供电架构，省去低压配电柜、集中UPS、多级整流环节，系统效率提升3%至5%，降低电费和制冷能耗。

固态变压器的核心技术难点包括中压级联技术、高频变压器以及中压绝缘技术。真正的固态变压器需要通过一级级联变换完成降压，对碳化硅、氮化镓等材料要求极高，绝缘难度大。目前市面上多数固态变压器为二级或三级级联降压，增加了故障风险。国内能够做出一级级联固态变压器的厂商数量有限，多数仍停留在样机开发、送样测试阶段。底层技术路线基本趋同，各家差距主要体现在方案设计、参数配置与供应链管控方面。固态变压器系统集成难度高、控制复杂，挂网运行调试、适配及故障处置是核心壁垒，依赖长期工程经验沉淀。

从产业化进程看，固态变压器的应用整体处于前期示范阶段，大部分企业进度一致，缺乏大规模商用落地验证。阳光电源EnerNeo固态变压器已正式发布并具备可售条件，计划2026年建立试点，2027年小规模交付，2028至2030年进入规模交付阶段。该公司已与中联数据、东阳光签署框架采购协议。不过，目前电信运营商和互联网大厂主要采用巴拿马电源作为供配电方案，全国范围内固态变压器试点仅约十几台，已签约案例的规模与200兆瓦容量起步的大型算力中心不在同一量级。

“紫金驭能”大模型是全国首个省属电力行业人工智能大模型，可支撑千亿级参数规模的模型微调训练与高性能推理，兼容多款主流多模态大模型。该模型配套提供覆盖数据预处理、模型训练到推理优化的一站式工具链，打通了研发、部署、应用全流程，可为能源电力行业整合AI资源、开展协同开发提供支撑。

钱朝阳在会谈中表示，面向“十五五”，希望双方进一步深化务实合作，共同推动数字电网技术升级，全力支撑新型电网建设；共同深化电碳算协同发展，更好参与“六张网”建设；共同构建“AI+能源”生态，加快推进重大场景建设；共同做优产品与服务的中国方案，合力开拓国际能源市场。方榕表示，中兴通讯将充分发挥自身专业优势，与南方电网公司在信息通信、算力产业、人工智能和国际业务等领域深化合作。