服装、鞋类、家纺、服饰、内衣
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美国海关官员对越南境内的中资工厂展开现场抽查。检查人员调阅了文件、原材料及生产流程，旨在厘清产品在出口至美国前的附加值比重，并调查潜在的软件知识产权侵权行为。目前尚未查获中国商品通过越南非法转运美国的直接证据。
越南国家主席苏林领导的政府表明河内正全面打击此类问题，包括近期查获五万双假冒耐克鞋。越南政府在今年4月被美国列为知识产权指控的重点国家之一后，强化了执法力度。在提交给美方长达3581页的文件中，越南突出了当局在2021年至2025年间处理的近两万起侵权案件。
美越双方数月来一直谈判，以落实去年10月达成的贸易框架协议。因双方在转口贸易及其他非关税壁垒上未能达成一致，谈判持续进行。美国总统特朗普寻求围绕美国经济筑起关税高墙，搜查非法中国商品成为华盛顿对河内提出的核心指控之一。美国贸易代表格里尔向越南政府重申：“存在纯粹的非法运输，他们把商品发往越南，然后贴上‘越南制造’的标签。”
美国针对越南中资工厂的转口审查直接冲击鞋服代工出口，假冒耐克鞋案件已表明行业存在知识产权漏洞，合规压力加剧可能削弱越南鞋服代工的竞争力。
1908年，日本东京帝国大学教授池田菊苗从海带汤中分离出谷氨酸，商人铃木三郎助将其命名为味之素推向市场。味之素在味精生产中积累了发酵、分离、提纯的工业控制能力，这套能力后来被用于生产氨基酸，业务从调味品延伸至食品、医药、饲料和精细化工。研究团队发现生产味精的副产物可制成一种具有高绝缘性、高耐用性、低热膨胀性和易加工特性的树脂类合成材料，但当时缺乏应用场景，该发现被搁置。
1996年，英特尔寻求利用味之素的氨基酸技术开发CPU所需的薄膜型绝缘材料。味之素团队在四个月内完成ABF的原型和样品开发，经过三年研发，英特尔正式采用。2026年第三季度，味之素宣布将ABF价格上调30%，全球AI芯片供应链因此承压。
自2025年下半年以来，多家中国上市消费公司开始向硬科技领域投资。汤臣倍健营收从2023年的约94亿元降至2025年的约63亿元；养元饮品2025年净利润12.60亿元，较2018年巅峰期腰斩；安德利面临消费降糖压力，无糖茶饮扩张挤压浓缩果汁市场；金字火腿在投资公告中称主业发展缓慢。2023年ChatGPT引发全球AI热潮，2025年DeepSeek爆火进一步推动热潮。探路者凭借户外加芯片双主业，四年市值翻超六倍；Allbirds改名NewBird转型算力租赁，单日暴涨582%；莲花控股从2023年跨界算力至今，股价从约6元升至近13元，市值增加约125亿元。
2023年至2024年，三星、SK海力士、美光三家存储巨头合计亏损超500亿美元。
消费企业跨界硬科技大致有三种路径。第一种是小额财务参股。2026年6月，汤臣倍健以5000万元投资原粒半导体，持有0.97%股权。原粒半导体2025年全年营收379.66万元，净亏损6295.94万元；2026年一季度暂无营收，单季度亏损扩大至1091.52万元，投后估值超51亿元。汤臣倍健在公告中称该投资为纯财务性投资，旨在建立前沿科技领域的认知窗口。2026年上半年，汤臣倍健在科技赛道连落五子，累计投入超3亿元，单家公司持股比例普遍不足1%。该公司账上货币资金超23亿元，资产负债率约20%。
第二种是控股收购或产业基金投资。娃哈哈自2021年起通过娃哈哈创投在智能制造、机器人、新材料、生物医药领域投资，并投资了芯片独角兽沐曦集成。青岛啤酒出资4亿元牵头设立10亿元产业基金，聚焦文化科技与消费产业转型升级。钟睒睒通过养生堂投资固态电池电解质5亿元、持股10%，布局具身智能和光子芯片。国投中鲁投入60亿元收购中国电子工程设计院全部股权，业务聚焦半导体厂房和算力中心的设计与建造。
第三种是用AI和智能制造改造传统产业。海天味业被世界经济论坛评为全球酱油酿造领域首座灯塔工厂，自主研发AI豆脸识别筛选黄豆、AI电子鼻采集170多种香气数据构建酱油香气库，制曲环节摆脱了传统模式。波司登自研AI美学大脑赋能设计研发，将AI嵌入全链路。安踏计划未来五年再投200亿元聚焦专业竞技、高端户外和冰雪科技。
2026年一季度，探路者芯片业务营收1.79亿元，同比增长206.92%，占总营收比重升至36.09%。探路者的芯片布局与户外主营业务存在战略协同，自研芯片用于智能外骨骼等终端产品，并购标的为显示驱动IC、触控IC等细分领域，收购后派驻团队整合业务。海天味业构建垂类大模型，将老师傅经验转化为数据模型。格力电器自建碳化硅芯片工厂，已实现100万台空调使用自研芯片，良率达99%以上。
根据麦肯锡2018至2025年报告数据，传统企业跨界硬科技失败率约70%至75%。联储证券2024年A股并购报告显示，跨行业高科技并购失败率57.2%，约为行业内整合并购的2.5倍。汤臣倍健投资的原粒半导体2025年营收仅379.66万元，净亏损6295.94万元。蜡笔小新食品1.88亿港元收购的AI公司，2024至2025年分别亏损4145万元和2088万元。安奈儿跨界AI算力后迎来七连板，随后泡沫破灭，实控人减持股份超59%。
以探路者为代表的鞋服企业跨界芯片业务已产生实质营收贡献，且增速迅猛，对行业自身转型具有正面示范效应，但盈利持续性有待验证。
全球变暖导致酷暑持续、暖冬增多，时尚界也受到影响。厚羽绒服和防寒大衣减少，围巾等小物被用来防寒并提升时尚感。
手工编织围巾成为主角，使用粗毛线、朴素编织、彩色条纹，长款设计。Stella McCartney的围巾长及地面，Prada的围巾搭配黑色连衣裙，显得休闲而华丽。毛绒围巾和Tippet（领饰）复兴，Tippet是用带子或丝带固定的领口装饰，材质从毛绒到针织多样，可搭配晚礼服和毛衣。
丝巾流行，经典图案如马具、花卉，使用简单。皮革围巾等也出现，可自行搭配。小物能显著改变服装整体印象，手工制作成为趋势。
全球变暖导致厚羽绒服需求下降，围巾等配饰成为秋冬穿搭关键点，手工编织、长款设计及品牌新品推出将带动鞋服行业中配饰类别的销售增长，但影响范围限于配饰细分，整体市场波动有限。
希音（SHEIN）于7月26日晚间向香港交易所提交聆讯后资料集，正式通过主板上市聆讯。此次上市目标估值在400亿至500亿美元区间，较2022年D轮融资后1000亿美元的估值缩水超过五成。
招股书显示，希音2023年至2025年营收分别为321.03亿美元、387.48亿美元和418.47亿美元，三年复合增长率14.2%，但同比增速从2023年的41.1%下滑至2024年的20.7%，2025年进一步降至8.0%。2026年第一季度营收90.52亿美元，同比增长仅1.1%。净利润方面，2025年全年为20.64亿美元，较2024年的33.65亿美元下降38.7%，净利率从8.7%降至4.9%。2026年一季度录得净亏损9900万美元，而2025年同期为净利润3.95亿美元，亏损主要源于可转换可赎回优先股产生3.28亿美元公允价值账面损失，剔除该变动后当期营业利润2.58亿美元，同比下降25.9%。
希音资本结构中包含优先股特殊条款。公司向Pre-D轮、D轮及D+轮优先股持有人支付现金补偿，前期按发行价8%固定年利率计息，若2026年3月5日后仍未完成IPO，利率提升至12%。截至2026年3月底，第一阶段累计应付补偿金额达11亿美元，其中3.69亿美元已支付，剩余7.13亿美元计入负债。D+轮优先股设有完全棘轮机制，若最终发行价低于换股价，换股价将强制向下调整。截至2026年3月31日，公司可转换可赎回优先股负债高达172.94亿美元。上市将触发这些优先股向B类普通股自动转换，以消除账面百亿级赎回负债。
履约费用与营销开支持续侵蚀利润。2025年履约费用（含仓储、物流、运输及关税）达190.72亿美元，占营收比重45.6%；2026年一季度占比升至47.7%。同期营销开支61.91亿美元，同比增长48.9%，2026年一季度营销费用占营收比重升至15.8%，单季广告投入10.98亿美元。关税政策调整进一步推高成本：美国自2025年5月起取消800美元以下包裹免税待遇，税率升至10%至87.5%不等，2026年一季度希音来自美国市场的收入同比下降14.3%至20.4亿美元，占总营收比重从26.6%降至22.5%。欧盟自2026年7月1日起取消150欧元以下包裹关税豁免，对每类商品征收3欧元定额关税，欧洲市场贡献公司约三分之一收入（2026年一季度占比32.1%），将增加履约压力。
希音的核心运营模式为“大规模自动化小单快返”（LATR），新品以100至200件小批量上线测试，根据消费者反馈5天内快速补货，库存周转天数约36天，低于传统快时尚行业90至150天的水平。截至2025年底，平台活跃用户2.73亿，覆盖约160个市场。2025年全球合约制造商超过7500家，大部分为中小企业，供应商账期压缩至发货后30天，最快7天。为应对关税与物流变化，公司开始从中国直邮转向海外建仓加大宗海运，截至2026年6月底在波兰等地启用大型物流中心，全球仓储空间超600万平方米。
行业竞争加剧。拼多多旗下Temu凭借全托管与半托管模式快速扩张，2025年全球跨境包裹份额升至24%，追平亚马逊，希音包裹份额维持在9%。2026年上半年港股IPO市场集资2100亿港元，同比上升92%，但资金偏好集中于AI大模型、半导体、算力基础设施等硬科技板块。希音以400亿至500亿美元目标估值对应2025年净利润的市盈率约为20倍至24倍，与全球快时尚龙头Zara母公司Inditex基本相当。
希音于2021年启动SHEIN X计划，2025年10月升级为SHEIN Xcelerator品牌孵化平台，向合作品牌输出供应链服务与全球销售平台，参该计划的一个品牌在第二年销售额增长约15倍，营业利润率提升超过30个百分点，存货周转天数减少约三分之二，品牌赋能业务营业利润率约为集团整体两倍。
快时尚鞋服行业依赖跨境小包直邮模式，关税豁免取消与物流仓储成本上升将削弱价格竞争力；希音营收增速持续放缓及净利率下滑，反映出行业整体面临需求疲软与成本刚性的双重挑战，传统快时尚品牌亦可能面临低价渠道的替代加速。
14只A股今日进行股权登记，其中13股拟派息。根据上市公司权益分配方案，分红派息方面，13只个股的股权登记日为7月29日。地素时尚、中远海特、华夏银行分红力度最大，每10股分别派息4.00元、3.25元、3.20元。
转增股本方面，1只个股的股权登记日为7月29日。诚志股份转增股数最多，每10股转增4股。
此外，还有3股抛出分红派息预案。新宙邦、黔源电力、华电国际拟分红力度最大，每10股拟分别派息3.0元、1.0元、0.9元。
地素时尚派息显示公司现金流稳定，对鞋服行业投资者信心有微弱正面影响