餐饮服务

星巴克美股盘后升4.48%，报108.81美元。

塔可钟是百胜的“双引擎”之一，与肯德基国际业务共同支撑公司盈利和收入。该墨西哥风味连锁店长期是百胜投资组合中的核心品牌，拥有忠实顾客群，并在消费者更注重性价比的背景下保持同店销售增长。百胜旗下还包括哈比特汉堡，但该品牌规模较小，门店不足400家。百胜近期剥离了必胜客，后者已陷入困境超过十年。剥离意味着更多关注集中在塔可钟，而疫情爆发恰逢这一关键时期。

塔可钟已于7月17日从门店撤下受影响的冰山生菜。五天后，首席执行官肖恩·特雷斯万特发表公开信，承诺将安全置于首位并保持透明。同日，该连锁店以1美元价格销售Enchirito和玉米片薯条；7月28日，又以1美元销售其备受追捧的墨西哥披萨。社交媒体上部分消费者表达了对品牌的忠诚，在塔可钟的Instagram帖子下留言支持。

疫情仍在蔓延，密歇根州每日新增病例持续上升。美国卫生与公众服务部长表示疫情“已受控”，但疾控中心尚未宣布结束。2015年至2018年间，Chipotle Mexican Grill曾因至少五次食源性疾病爆发，在2015年第四季度至2016年第四季度出现两位数同店销售下滑。通过更换首席执行官、加强员工培训和食品安全计划，Chipotle最终走出危机。2024年底，麦当劳因大肠杆菌疫情导致美国门店客流量骤降，但在疾控中心宣布疫情结束后数周内销售开始恢复，并于2025年第二季度完全反弹。麦当劳同样切断了与泰勒农场的供应关系。

在赔偿方面，法院维持1000万泰铢的基础损害赔偿金，并判令被告自2024年3月4日起按每日10万泰铢支付持续性损害赔偿金，直至侵权行为彻底终止。截至判决日，持续侵权时长累计856天，持续性赔偿金超过8500万泰铢，赔偿总额逾9500万泰铢（约合300万美元）。这是泰国知识产权案件史上最高赔偿金额。

该案始于2021年瑞幸计划进入泰国市场前夕，发现当地多名主体抢先注册了包含“LUCKIN COFFEE”英文标识、“瑞幸咖啡”中文字样及小鹿图形的全套商标，并开设仿冒门店。2023年12月，泰国皇家50R集团曾向法院反诉中国瑞幸咖啡，索赔100亿泰铢（约合20亿元人民币），法院对此立案受理。2025年3月，泰国中央知识产权与国际贸易法院作出一审判决，支持瑞幸全部诉求，被告不服提起上诉。

此次二审判决是泰国司法史上首例正式承认“商标恶意抢注”概念的判例。法院在损害赔偿核算中综合考量了侵权行为的性质、规模、恶意程度以及对瑞幸商标权利和商业利益造成的全方位负面影响，认可大规模、持续性商标恶意抢注会造成长期损害，并采用固定赔偿加每日持续侵权罚金的裁判方式。

星巴克股价在财报发布后盘后交易中上涨超过5%，接近每股110美元。2026年至今，星巴克股价累计上涨23.7%，跑赢标普500指数6.9%的涨幅，也优于标普500非必需消费品板块同期下跌6.5%的表现。该板块部分受到伊朗战争引发的通胀及消费者健康担忧的拖累。

首席执行官布莱恩·尼科尔自2024年秋季启动“回归星巴克”转型计划，包括增加员工以减少等待时间、改善门店环境。第三季度业绩显示，全球同店销售增长7.9%，北美增长8.1%，美国市场增长7.9%。尼科尔表示，销售增长在各代际、收入群体以及会员与非会员之间均衡分布。上午时段交易增长最为强劲，下午时段也呈现增长势头，公司正通过推出能量饮品和测试卷饼等新食品选项来加强下午表现。美国公司运营门店的“食品附加”率在第三季度创下纪录。

部分利润增长来自美国政府退还的关税，但排除关税影响后，公司整体和北美营业利润率仍同比扩大。首席财务官凯茜·史密斯表示，推动第三季度利润率扩张的基本因素将在第四季度延续，包括成本节约举措、严格执行以及销售杠杆效应。星巴克正朝着2028年实现13.5%至15%营业利润率的目标迈进。

这是星巴克将中国业务转为与一家中国私募股权公司合资后的首个完整季度报告，因此公司总营收同比略有下降。星巴克利用该交易所得偿还了13亿美元债务。

此前，海底捞于2024年推出副牌“小嗨爱炸”，后于2025年底升级为“小嗨爱炸·Hiburger”，产品向汉堡方向拓展。欢鲜堡与小嗨爱炸的部分产品重叠，例如芝士滋滋双层鲜牛堡套餐在欢鲜堡售价41.9元，在小嗨爱炸售价39元，其他同类产品价差也在3元左右。

在汉堡赛道中，品牌魏斯理目前在全国已有70余家门店，覆盖16个省市。海底捞火锅业务中已有安格斯牛板腱、牛小排、牛上脑等多款牛肉产品，这些供应链资源可用于汉堡产品。

同日，麦当劳加推幻彩开运御守预售套餐，供未能购得现货的顾客购买。成功购买的会员将自动收到订单确认邮件，可先行换领已购的虾堡系列美食，并于购买后7个工作天内收到附有换领二维码的邮件，可于9月中旬起凭二维码前往预先选定的餐厅换领。

此次联乘计划由麦当劳与创意品牌AllRightsReserved及官方授权方Spiralcute合作推出。首轮4款幻彩开运御守在推出后两日内换罄。

截至第二季度末，瑞幸咖啡全球门店总数达36,310家，其中二季度净增2,714家，包括中国净增2,668家、海外净增46家。上半年门店净增超过5,000家。中国市场门店总数为36,087家，含自营门店23,625家、联营门店12,462家；海外门店总数为223家，包括新加坡自营门店89家、美国自营门店20家、马来西亚加盟门店114家。

业务数据方面，自营门店收入为115.64亿元，同比增长26.6%；门店层面营业利润为24.69亿元，同比增长25.9%，营业利润率为21.3%。联营门店收入为36.68亿元，同比增长27.9%。成交总额（GMV）为184亿元，同比增长29.8%。自营门店同店销售额增长率为-5.3%，2025年同期为13.8%，下降主要受2025年外卖大战高基数影响。二季度配送费为16.2亿元，同比下降3.1%。

产品与客户方面，二季度推出28款现制饮品及十几款轻食。小黄油美式销量进入Top2单品，累计销量突破5亿杯；小青桔美式上市首周销量超过千万杯。二季度新增交易客户超过2,500万，客户月均消费杯量亦创历史新高。公司持续优化产品结构，推出低热量、更清洁配方的饮品，并推进健康化研发方向。