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潘功胜在《求是》发文：2025年社融增量35.6万亿元，直接融资占比首次超贷款，A股总市值超110万亿元
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重要度88
影响方向多空交织
影响强度+78
分析置信74%
2026年9月16日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜发表署名文章《深刻认识中国金融结构变迁 提升金融服务实体经济适配性》。文章围绕中国金融结构变化、融资结构演进以及金融服务实体经济适配性展开阐述。文章提到，2013年以前，中国新增间接融资占社会融资规模增量的比重在80%以上，基本由贷款构成。2025年，社会融资规模增量35.6万亿元，其中企业债券、政府债券和股票融资合计占比约47%，首次超过贷款。
文章数据显示，企业债券融资增量与同期贷款增量之比从2023年的7%上升至2026年上半年的近20%。2026年前8
关联行业
影响路径
文章强调债券和股票融资占比上升、科创债累计发行约3万亿元，直接融资扩张利好券商投行、承销和经纪业务。
直接融资扩容科创债发行增加投行与承销业务增长