西药

上半年全球医药交易前十大事件中，中国药企独占八席，包括石药集团与阿斯利康签署185亿美元合作、恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作、信达生物与辉瑞签署105亿美元合作协议。全球医药并购总额达1340亿美元，超过2025年全年1120亿美元，超十亿美元交易达33笔，创2019年以来最高纪录，中国相关交易总额占全球约70%。

2025年全年国家药监局批准11个新靶点、新机制药品，其中4款为国产。2026年上半年批准38个1类创新药，包括20个化学药品、17个生物制品和1个中药，其中11个新靶点、新机制药品全部为国产。国家药监局药品注册管理司副司长蓝恭涛透露，我国在研新药数量约占全球30%，位列全球第二。

6月22日，百利天恒自主研发的EGFR×HER3双抗ADC药物伦康依隆妥单抗获国家药监局批准上市，成为全球首个获批上市的双抗ADC药物，目前正在中美两国开展40多项针对不同肿瘤类型的临床试验。7月14日，迪哲医药公告与阿斯利康签署全球独家许可协议，授予舒沃替尼全球开发和商业化权利，迪哲医药将获得6亿美元一次性首付款，以及最高4亿美元临床开发里程碑、最高5亿美元销售里程碑款项，外加全球销售额分成，6亿美元首付款刷新国产小分子药物出海交易首付款纪录。

7月，全球首个由AI发现全新靶点并设计全新分子的候选药物Rentosertib在中国启动III期临床试验，该药物由英矽智能自主研发，用于特发性肺纤维化治疗。截至2026年6月，全球AI驱动的新药临床管线从2017年的4个增至179个，其中9个已进入III期临床，全球已有170余条由AI设计或优化的药物管线进入临床阶段。2026年上半年，英矽智能先后与施维雅、礼来、SK生物制药及武田制药达成战略合作，四笔合作潜在总价值接近70亿美元。

药明康德自研Chemistry42平台，2025年营收454.56亿元，在手订单597.7亿元。恒瑞医药自研“灵枢”AI大模型，AI设计的JAK1抑制剂已递交上市申请，HER2 ADC上市申请被纳入优先审评，2026年第一季度创新药收入45亿元，同比增长26%。华东医药自建AIDD平台，口服GLP-1双适应症III期完成入组，计划2026年第四季度递交NDA。翰宇药业与华为云合作AI工艺优化平台，2026年累计签下超5亿元GLP-1原料药订单。

2026年申报商保创新药目录的药品数量低于2025年申报数量的一半。首版商保创新药目录落地后，部分创新药在惠民保产品的使用中面临挑战。例如，2025年起，不少创新药在“国谈”启动前已先行纳入地方惠民保特药清单，但商保创新药目录折扣区间（15%至50%）与折扣返还渠道未完全打通，影响惠民保精算模型。此外，针对阿尔茨海默病治疗用药，仑卡奈单抗注射液已被纳入至少12款地方惠民保产品，多奈单抗注射液进入至少5款产品。2026年，这两款药物均进入医保目录。同年商保创新药目录形式审查名单中出现另外4种阿尔茨海默病相关药物，但未被地方惠民保明确纳入。

2026年6月，中国保险行业协会召集多家药企进行交流，中国人保、中国人寿、中国平安等商业保险公司参与合作。目前，该协会牵头制定的药品保障清单已基本成型，旨在为保险公司提供药品与目标客群用药需求的连接参考，推动商保药品目录标准化。2021年，原银保监会发布指导意见，提出探索建立商业健康保险药品目录和诊疗项目目录。2022年，保险业协会牵头启动相关课题研究。2025年，国家医保局宣布年内发布第一版商保创新药目录，同年保险业协会重启推动商保药品目录制定。随着中国医药创新加速，创新药企对商业健康险作为国内市场价值兑现渠道的期望日趋强烈。

本轮集采在竞价规则上进行了优化，通过完善锚点价格和价格离散度纠偏机制，减少个别极端低价对其他企业报价空间的扰动。集采首次引入“无量中标”机制：报价明显偏低的企业即使获得拟中选资格，也不再获得协议采购量保障。此次集采标期较长，一次报价影响三年，非中选药品将面临“红黄标”预警及医保支付等政策衔接。

从竞争格局看，维生素B6注射剂和伏诺拉生口服常释剂型竞争最为激烈，通过信息审核的企业分别有49家和48家，另有多个品种有超过30家企业参与竞争。本轮集采共4.5万家医药机构填报采购需求量，所有采购需求均可落实到具体厂牌，由医疗机构根据实际情况提出需求。参比制剂转移至境内生产的药品可平等参与集采投标，并新增“不带量复活”规则。

2026年6月1日至30日，全国31个省（自治区、直辖市）及新疆生产建设兵团各级各类医疗机构发热门诊诊疗量从6月1日的5.8万人次波动上升至6月30日的6.5万人次。目前新冠病毒的致病率总体呈下降趋势，既往感染人群体内已有一定抗体，病毒变异未导致致病率增加，大多数感染者症状轻微，表现为中低度发热、咽痛等，通常一周内可自愈。

多家药企的生产端感受到用药需求增长。君实生物自2026年6月下旬以来，氢溴酸氘瑞米德韦片用药需求呈快速增长趋势，公司已启动应急预案，协调工厂根据需求排产生产，药品储备和原材料储备充足。最近一周（7月20日至26日），先声药业抗新冠病毒药物在京东平台订单主要集中在上海、江苏、北京、广东、浙江等省市，其中上海占比22.66%；阿里平台需求占比第一也是上海，为18.97%。该药物全平台访客数周环比增长53.3%，订单数周环比增长48.2%。

线下渠道方面，新冠治疗药物及检测近期表现较为平稳。上海某社区医院发热门诊就诊人数处于平稳水平，医院准备了新冠抗原试剂和抗新冠病毒治疗药物。部分药店有新冠检测试剂在售，更多门店仅有甲流、乙流抗原检测工具。上海某大型三甲医院线下有核酸开单和采样区域，但相关设备未正常工作，线上平台可申请核酸检测。医院可开抗新冠病毒药物，具体种类由医生决定。北京佑安医院一直保留新冠核酸检测服务，并有新冠治疗药物可开。

ST万邦公告，全资子公司万邦德制药收到国家药品监督管理局核准签发的关于舒必利片的《药品注册证书》。舒必利片用于抗精神疾病。赛升药业公告，子公司赛而生物收到国家药监局下发的达格列净片境内生产药品注册上市许可申请的《受理通知书》。该药品通过抑制肾小管葡萄糖重吸收、促进尿糖排泄来降低血糖，单药使用低血糖风险低，不引起体重增加，胃肠道反应轻微。

百诚医药公告，公司自主研发的创新药BIOS0635-048片获国家药监局临床试验批准通知书。BIOS0635-048片是由公司自主研发的新型小分子抑制剂，拟用于多种实体瘤的治疗。健友股份公告，全资子公司EmergeBiosciencePte.Ltd.收到美国食品药品监督管理局签发的门冬胰岛素注射液的BLA批准信。该药品适用于改善成人及儿科糖尿病患者的血糖控制。

A股医药板块今日上涨。截至收盘，医疗服务指数涨幅超过4%，万邦医药涨幅超过13%，创新医疗涨停，昭衍新药接近涨停，睿智医药、皓元医药以及阳光诺和等多股涨幅超过6%。国家中医药局、国家发展改革委日前发出通知，经国务院批复同意，两部门正式印发《中医药振兴发展“十五五”规划》，对“十五五”时期中医药工作作出全面部署。

不良反应板块大幅扩充，覆盖皮肤、神经、消化、肝肾、泌尿系统等。

某连锁药店负责人表示，新版说明书统一明确禁驾等警示，店员可依据官方内容向购药者做风险提示，有效降低门店遭遇客诉和打假索赔的概率。常规销售场景下，依靠店内海报、电子屏、药品外包装文字完成通用风险提示。湖南省药品流通行业协会原秘书长黄修祥指出，现行药品经营质量管理规范未强制要求店员逐一口头提醒全部顾客，但药店须提供合规新版说明书，禁止售卖未完成标签、说明书更新的产品。执业药师面对老人、重症患者、职业司机等特殊人群，应主动询问病史和职业，开展用药指导。四川省仁寿县人民法院曾出具生命权纠纷判决书，金某因交通事故致重型颅脑损伤，家属于药房购药未提及重症病史，药房执业药师未主动询问，且违规将四种药品拆零分装至无文字标识的药袋，未交付原包装和说明书。

司法鉴定显示金某死亡原因符合交通事故所致重型颅脑损伤继发肺部感染、氯苯那敏中毒，法院判定药房因多重销售违规承担40%责任，判决赔付8.7万元。黄修祥指出，日常实践中消费者“不知道吃了什么药”常见，责任界定以说明书为核心，药店过错主要在未提供合规产品或重大遗漏导致损害时承担相应责任。新规后药店需确保提供新版说明书，流通环节不得销售未按要求更新说明书的产品。医院药房和零售药店可加强培训，但全面强制口头提醒每单难度大，更多靠标签、店面陈列广告、电子屏等辅助提示。

其中9家药企排名较上年提升。礼来提升幅度最大，从2025年的第336位跃升至2026年的第224位，上升112个名次。礼来于2024年重返世界500强榜单，此后排名持续上升。在2025年榜单中，礼来在药企中排名第11位，2026年则升至第三位，仅次于强生与罗氏。

默沙东排名从2025年的第三位退至2026年的第四位。该公司2025年营业收入仅增长1.3%，为650.11亿美元，主要受肿瘤药物K药收入增速放缓及HPV疫苗收入下降影响。

礼来2025年实现营业收入651.79亿美元，同比增长44.7%；利润达206.4亿美元，同比增长94.9%。其GLP-1双靶点药物替尔泊肽2025年全年销售额为365.07亿美元，超过诺和诺德司美格鲁肽同年的361亿美元，成为全球销售额最高的药品。替尔泊肽降糖适应证产品Mounjaro全年销售额229.65亿美元，同比增长99%；减肥适应证产品Zepbound全年销售额135.42亿美元，同比增长175%。

诺和诺德在2026年世界500强榜单中的排名较2025年提升35个名次，是排名提升幅度第二大的药企。按利润率计算，诺和诺德以33.1%的利润率位列药企首位，礼来以31.7%紧随其后。两家公司在GLP-1减肥药领域展开激烈竞争。当前全球GLP-1研发已进入“下半场”，制药企业正围绕口服小分子、超长效制剂、多靶点激动剂及减脂不减肌等方向推进下一代创新减重疗法的研发。

此外，延续第十一批集采不公开中选价格的机制，缓解跨国药企对价格外泄的顾虑。按厂牌报量机制全面落地，医疗机构按具体企业、具体品规填报年度采购需求，采购需求量直接绑定企业存量临床市场。参比制剂不带量中选后，约定采购量为0，但医疗机构可基于临床需求自主采购。本轮共有4.5万家医疗机构完成需求量填报，涉及500多家药企，平均每个品种有15家企业获得需求量。竞争格局方面，竞争最激烈的品种参与企业超过50家。企业报价决策更加依赖自身成本测算和产能规划，而非对竞争对手报价的博弈预判。